Деньги в банке, но не во вкладе

Замдиректора по продажам компании "Диасофт" Михаил Державин когда-то хранил деньги в Сбербанке, потом в СБС-Агро. Сбербанк платил низкие проценты, судьба СБС известна. Но несмотря на печальный опыт, он и сегодня часть средств держит в банке. Но уже не на депозите, а в общем фонде банковского управления. И пока доволен: за год активы выросли на треть.

"На это нет времени".

Державина устраивает соотношение риска и доходности, которое предлагает фонд. "Самому поторговать акциями было бы, наверное, интересно, но на это нет времени", - объясняет он свой выбор.

Банки открывают общие фонды банковского управления (ОФБУ) для тех, кто хочет разместить свои не слишком большие сбережения на рынке ценных бумаг, но не может сделать это сам из-за недостатка навыков или времени для самостоятельной работы. Большинство фондов готовы работать с 1000 - 10 000 руб.

Вице-президент Лефко-банка Сергей Осипов называет ОФБУ более надежным инструментом для сбережения средств по сравнению с привычными депозитами. Ведь банк лишь управляет фондом - находящиеся в ОФБУ средства отражаются не на его балансе, а на специальных счетах доверительного управления. Поэтому в случае банкротства банка средства фонда не будут объединены с другими активами банка и операции с ними не будут приостановлены. Инвесторы могут вносить и выводить свои активы из ОФБУ каждый день. Так что клиенты смогут получить обратно свои средства в любой момент, говорит Осипов. Для этого управляющий продаст активы фонда и в течение нескольких дней вернет участникам их деньги.

Брат ПИФа.

Так что фонды банковского управления очень похожи на паевые инвестиционные фонды. Как и ПИФ, ОФБУ является не юридическим лицом, а совокупностью имущества, переданного инвесторами в управление. Поэтому прирост имущества фонда не облагается налогами до вывода средств из-под управления. Банк вкладывает средства ОФБУ в различные финансовые инструменты, пытаясь получить доход для участников фонда, и берет комиссию за управление.

Главное преимущество банковских фондов по сравнению с ПИФами - в них можно внести не только рубли, но и другую валюту и ценные бумаги. У банка больше возможностей и для инвестирования: имущество фонда можно вкладывать в депозиты, ценные бумаги российских и иностранных эмитентов, в производные финансовые инструменты, драгоценные металлы, драгоценные камни.

Но в отличие от паев ПИФов сертификаты долевого участия в ОФБУ не являются ценной бумагой. Их нельзя продать, они лишь удостоверяют право на часть активов фонда. Чтобы обратить сертификат в деньги, надо идти в банк и изымать средства из фонда - продавать, покупать или совершать другие сделки с сертификатом нельзя, говорит директор департамента управления активами МДМ-банка Дмитрий Сокольский.

Фонды не для всех.

Создание и работа ОФБУ регламентируются инструкцией Центробанка. Открывать фонды могут только банки с капиталом от 100 млн руб. и работающие более года.

Перед открытием ОФБУ банк регистрирует в ЦБ инвестиционную декларацию и правила фонда. Они определяют, куда будут вожены активы фонда, и описывают все его отношения с клиентом - от процедуры внесения или изъятия средств до вознаграждения управляющего и порядка раскрытия информации о деятельности фонда.

Банк управляет ОФБУ на основании лицензии ЦБ на осуществление банковских операций и лицензии ФКЦБ на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Такие банки, как правило, имеют лицензии и на большинство других видов деятельности на фондовом рынке и сами хранят и управляют средствами фонда, экономя на оплате этих услуг.

Впрочем, многие считают эту экономию недостатком. По мнению Сокольского, отсутствие многоуровневой защиты клиентов делает ОФБУ менее надежными по сравнению с ПИФами.

Всему свое время.

Чаще всего внести и изъять средства из ОФБУ можно в любой день. Но некоторые банки строго оговаривают срок, на который принимают средства в управление, делая ОФБУ похожим на срочный вклад. Например, "ЦентроКредит" принимает средства в свой фонд на полгода или год, а Лефко-банк - минимум на три месяца. За досрочное расторжение договора и вывод средств банк может брать дополнительную комиссию. Если "ЦентроКредит" не штрафует клиентов за досрочное изъятие средств, то клиент Лефко-банка при этом должен заплатить 1% от вложенной суммы.

Внося деньги в ОФБУ, вы заключаете с банком договор доверительного управления. Банк выдает сертификат долевого участия, в котором указываются внесенная сумма и принадлежащее ему число долей в фонде. Об изменении стоимости своих активов клиент узнает из отчетов, которые регулярно предоставляет банк. В них отражаются все сделки, проведенные управляющим за отчетный период, а также уплаченные комиссии и налоги.

Все напоказ.

Этим раскрытие информации о работе ОФБУ не исчерпывается. Банк России обязывает управляющих ОФБУ ежедневно подсчитывать и публиковать данные о стоимости активов фонда и одной доли в нем. С этой информацией и сведениями обо всех проведенных каждым ОФБУ операциях можно ознакомиться на сайтах Ассоциации защиты информационных прав инвесторов www.azipi.ru и управляющих фондами.

Кроме того, банки должны ежемесячно предоставлять в ЦБ баланс, в котором отдельно указываются счета доверительного управления, в том числе ОФБУ. А перед ФКЦБ банки отчитываются ежеквартально, указывая все операции с ценными бумагами. Это очень важно, поскольку банковские фонды не подвергаются стороннему контролю в отличие от ПИФов, за операциями которых следит спецдепозитарий.

Гонка за прибылью.

ОФБУ отличаются стратегией инвестирования. Она отражается в декларации фонда и может быть рискованной - если банк собирается вкладывать активы фонда преимущественно в акции, консервативной - при инвестировании в инструменты с фиксированным доходом или средней. Поэтому можно выбрать фонд в зависимости от приемлемого для него соотношения дохода и риска.

Большинство банков предлагают консервативные или смешанные стратегии. Например, доля инструментов с фиксированной доходностью в портфеле обоих ОФБУ банка "Петрокоммерц" доходит до 70 - 80% , а в фонде "Абсолютный" банка "ЦентроКредит" - до 50%. Лефко-банк управляет двумя фондами, один из которых до половины средств вкладывает в акции российских компаний, а второй - не более 30%. Более рискованный портфель у фонда "Суворов" Юниаструмбанка. В нем акции занимают до 80% активов. По словам вице-президента Юниаструмбанка Дениса Еганова, доля иностранных акций в портфеле фонда пока не превышает 4% , но через год банк планирует довести ее до 50 - 60%.

Итоги работы ОФБУ подтверждает правило "Чем выше риск, тем выше доходность". В прошлом году "Консервативный" фонд Лефко-банка заработал 19,6% , а "Суворов" за первые девять месяцев работы показал доходность 36% годовых.

Но даже самая консервативная стратегия не гарантирует от убытков. Чтобы ограничить потери при резком изменении рыночной ситуации, Осипов из Лефко-банка советует заключить с банком дополнительное соглашение, в котором будет оговорен предельно допустимый размер убытков. "Как только капитал клиента уменьшится на указанную величину, управляющий обязан продать его долю и вернуть ему деньги", - объясняет Осипов.

Прошлый год оказался для фондов удачным: все они принесли прибыль, в большинстве случаев - 12 - 35% годовых. А с учетом комиссии банков-управляющих клиенты ОФБУ в 2003 г. заработали, по данным АЗИПИ, 10 - 28%.

Подоходная оплата.

Комиссия банка обычно складывается из двух частей и списывается с клиента в конце календарного года или при изъятии средств из фонда. Первая часть комиссии составляет в среднем 1 - 1,5% от стоимости чистых активов в год и не зависит от результатов управления (см. таблицу). По словам начальника управления ценных бумаг "ЦентроКредита" Дмитрия Брусенцева, это компенсирует банку расходы на управление фондом. Вторая часть комиссии - так называемая "плата за успех" - зависит от результатов управления и составляет в среднем 10 - 20% от прироста капитала. Это стимулирует управляющего лучше работать, говорит аналитик СДМ-банка Сергей Курочкин.

Кроме того, напоминает Брусенцев, со счета клиента отдельно списываются издержки по сделкам с ценными бумагами - оплата услуг бирж и депозитария. Эти затраты зависят от числа проведенных управляющим сделок и делятся между всеми клиентами пропорционально их долям в фонде. Иногда банки устанавливают комиссию за принятие и выдачу средств клиентов. Например, клиенты банка "Зенит" при передаче средств в фонд должны платить до 2% от зачисляемой суммы в зависимости от ее объема. Комиссия при изъятии средств составит до 2% от суммы в зависимости от срока инвестирования.

Государственное дело.

На этом потери инвесторов при выводе средств из фонда не заканчиваются. С полученного от вложений в ОФБУ дохода придется заплатить 13% -ный налог на доходы физлиц. Он берется с заработанной фондом прибыли за вычетом всех комиссий. Если клиент изымает из ОФБУ часть средств, налог рассчитывается пропорционально выводимой сумме. Банк, как налоговый агент, перечислит налог в бюджет, и подавать декларацию о доходах не придется. Платить налог придется, даже если вы не изымаете деньги из ОФБУ. По итогам каждого календарного года банк обязан начислить и уплатить налог на доход, полученный каждым клиентом фонда, говорит Брусенцев из Лефко-банка. Выплата налога производится за счет активов фонда.

КАК ВЫБРАТЬ СВОЙ ФОНД: По данным АЗИПИ, сейчас зарегистрировано около 160 ОФБУ, но из них активно работают лишь около 30, а на работу с физическим лицами ориентированы не более 15.

Специалисты советуют первым делом выбирать не фонд, а банк, которому вы готовы доверить свои деньги. Аналитик АЗИПИ Анастасия Кузнецова советует обратить внимание на такие показатели деятельности банка, как собственный капитал, активы и т. п. Начальник управления ценных бумаг банка "ЦентроКредит" Дмитрий Брусенцев добавляет опыт работы банка на рынке ценных бумаг. Помочь в этом может статистика фондовых бирж - ММВБ и РТС. Кроме того, может пригодиться опыт работы с банком, которому доверяешь свои деньги.

Что же касается выбора самого ОФБУ, то надо учитывать размер минимального взноса и срок инвестирования, порядок раскрытия информации о деятельности фонда и размеры вознаграждения управляющего.