Спекулянтов потянуло на уран
Акции сразу трех предприятий, входящих в госкорпорацию "ТВЭЛ", стали объектом скупки крупнейшими брокерскими компаниями в последние месяцы. И хотя объем сделок по этим акциям в общем объеме торгов на РТС незначителен, капитализация трех заводов ТВЭЛа возросла в 10 - 20 раз за год. Аналитики полагают, что скупать акции мог как сам ТВЭЛ, так и спекулянты, обратившие внимание на недооцененность предприятий Минатома.
ОАО "ТВЭЛ" - госкомпания, 100% акций которой принадлежит Минимуществу. ТВЭЛ управляет федеральными пакетами акций основных российских предприятий, добывающих и перерабатывающих ядерное топливо. В одноименную корпорацию, головной компанией которой является ОАО "ТВЭЛ", сейчас входят 11 предприятий, специализирующихся на добыче урана, изготовлении ядерного топлива для российских и зарубежных АЭС, исследовательских и транспортных реакторов. Крупнейшие из предприятий - Машиностроительный завод (г. Электросталь, доля ТВЭЛ - 75% ), Чепецкий механический завод (Глазов, Удмуртия, 100% ), Новосибирский завод химических концентратов (75% ), Приаргунское производственное горно-химическое объединение (Читинская область, 75% ).
В 2002 г. объем продаж ТВЭЛа по сравнению с 2001 г. вырос на 21,2% и составил 22,8 млрд руб. Прибыль до налогообложения составила 6,4 млрд руб. , чистая прибыль - 4,5 млрд руб.
После многолетнего затишья акции Новосибирского завода химконцентратов, одного из двух российских производителей топлива для АЭС, вновь заинтересовали фондовых спекулянтов. По итогам торгов в феврале акции НЗХК вошли в десятку самых торгуемых бумаг в RTS Board. Общий объем торгов по ним в феврале превысил $750 000, а их доля в системе составила 2,63%. Было заключено 17 сделок со 118 555 обыкновенными акциями по $3,52 за штуки и 18 сделок с 210 210 привилегированными акциями по $1,6. В результате капитализация предприятия на 3 марта достигла $97 млн. Год назад стоимость компании составляла $9,721 млн.
Брокеры обратили внимание на акции еще двух предприятий атомной промышленности - Машиностроительного завода и Приаргунского производственного горно-химического объединения (ППГХО) , разрабатывающего в Читинской области урановое месторождение. Объемы совершенных сделок по ним оказались ниже, чем по НЗХК, но позволили увеличить капитализацию предприятий в несколько раз.
В феврале с акциями МСЗ было заключено пять сделок на $87 500 по $120 за штуку. В результате капитализация компании скакнула с $13,2 млн (начало марта 2003 г. ) до $147,5 млн в начале марта 2004 г.
Самый головокружительный рост котировок продемонстрировали акции ППГХО. Заключенные на этой неделе две сделки на 3000 акций по $51 за обыкновенную акцию довели капитализацию предприятия до $71,6 млн, тогда как еще в середине января предприятие стоило всего $1,6 млн.
Заместитель генерального директора НЗХК по корпоративному управлению Александр Владимиров сообщил "Ведомостям", что сделки по акциям завода не вызывают у акционеров и менеджмента предприятия опасений: "Мы знаем, что операторами скупки выступают несколько инвесткомпаний. Цели и конечный покупатель пока не ясны. По нашим данным, на свободном рынке может быть не более 11% голосующих акций и 25% привилегированных". Владимиров отмечает, что завод не планирует организовывать контрскупку, поскольку пакет акций, находящийся у ТВЭЛа, позволяет принимать любые решения. По данным официальной отчетности завода, на начало января 2004 г. ТВЭЛу принадлежало 56,34% уставного капитала (75,1% голосующих акций) , еще 9,8% уставного капитала (13,14% ) у ЗАО "ТВЭЛ-Инвест". В номинальном держании у ЗАО ДКК 12,39% уставного капитала, или 4,5% голосующих акций.
Источник, близкий к предприятиям топливно-ядерного цикла, не исключает, что скупку акций могли активизировать слухи о переходе предприятий ТВЭЛа на единую акцию или возможность его приватизации: "Дивидендная политика этих предприятий весьма умеренная, и средства, которые идут на покупку акций, можно будет отыграть только через десятки лет".
Сергей Суверов из банка "Зенит" отмечает спекулятивный характер скупки акций предприятий ТВЭЛа: "Не думаю, что в скупке этих акций присутствует стратегический подход. На растущем рынке это просто новая идея. В свободном обращении ограниченное количество акций, поэтому небольших средств достаточно, чтобы капитализация быстро росла".
Вице-президент ТВЭЛа Константин Соколов позитивно оценивает внимание рынка к предприятиям корпорации: "Скупка акций выгодна различным участникам фондового рынка. Среди них есть те, кто хорошо осведомлен о стабильном финансово-экономическом состоянии наших предприятий и старается диверсифицировать портфельные инвестиции, при этом не без оснований рассчитывая на получение стабильных дивидендов. Другие, покупая акции по низкой цене, рассчитывают на последующий выкуп у них обществом этих акций по более высокой цене при переходе предприятий ТВЭЛа на единую акцию или при иной реорганизации. Третьи специализируются на корпоративных конфликтах и, преследуя свои материальные интересы, ждут своего часа". По его словам, ТВЭЛ обладает информацией о существующей ситуации и готов эффективно взаимодействовать со всеми конструктивно настроенными миноритарными акционерами своих дочерних обществ. Он также отмечает непродуктивность тактики контрскупки акций, которая кроме дополнительных издержек и разогрева рынка не принесет никаких результатов.
Одним из ведущих операторов по сделкам с акциями НЗХК выступает БКС. Сейлз компании Роман Крайняк отмечает ажиотажный спрос на акции новосибирского завода со стороны большинства московских трейдеров: "Акции НЗХК - более ликвидная бумага среди акций 2-го эшелона и привлекательна по отношению капитализация - доход. Они были недооценены рынком в течение долгого времени". По его словам, предприятие имеет собственника, заинтересованного в росте стоимости, поэтому препятствий скупки акций со стороны менеджмента нет. Он отмечает, что и попытки ТВЭЛа в прошлом году увеличить свою долю в капитале этих предприятий могли стимулировать рынок и рост их капитализации.
ДЕНЬГИ В НАУКУ: Новосибирский завод химконцентратов выделит в 2004 - 2006 гг. на реализацию программы научно-технического сотрудничества с Сибирским отделением РАН 28 млн руб. В этой программе участвуют девять институтов СО РАН, в том числе Институт неорганической химии и Институт химии твердого тела. Научными учреждениями по заданию НЗХК ведется разработка новых технологий и продуктов, проводятся исследования.