ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
РАО ЕЭС - "Тройка Диалог".
"Тройка Диалог" повысила рекомендацию по обыкновенным акциям РАО "ЕЭС России" с "продавать" до "держать", сохранив справедливую стоимость $0,31. Неделю назад рекомендация по этим бумагам из-за их резкого роста была понижена аналитиками "Тройки" с "держать" до "продавать", а справедливая стоимость повышена с $0,33 до $0,34. За неделю акции РАО ЕЭС подешевели на 6% , и "Тройка" снова стала советовать вкладывать в них средства. Аналитики "НИКойла" отмечают, что чистая прибыль РАО понизилась на 16% - с $988,9 млн в 2002 г. до $835,3 млн в 2003 г. по российским стандартам бухучета. Дивиденды РАО по итогам 2003 г. должны составить $0,0078 на акцию (дивидендная доходность - 2,5% ). Рекомендация "НИКойла" по этим бумагам - "держать", а прогнозная цена - $0,3. Вчера акции РАО ЕЭС на бирже РТС повысились на 0,51% до $0,334, а индекс РТС понизился на 1,34%.
Банк "Зенит" снизил рекомендацию по обыкновенным акциям "Ленэнерго" с "покупать" до "держать", но повысил их целевую цену с $0,8 до $0,9. Аналитики "Зенита" отмечают, что акции "Ленэнерго" переоценены по соотношению EV и установленной мощности намного больше бумаг других российских энергокомпаний. Между тем потенциал роста активов и рентабельности АО-энерго ограничен жестким тарифным регулированием. До сих пор совет директоров РАО ЕЭС не утвердил план реформирования "Ленэнерго". Менеджмент энергохолдинга, местные власти и миноритарные акционеры так и не пришли к компромиссу по ряду ключевых вопросов. Аналитик группы "ЦентрИнвест" Александр Якубов отмечает, что у "Ленэнерго" высокое качество корпоративного управления. Это единственное российское АО-энерго, акциями которого владеет крупный западный стратегический инвестор - финская энергокомпания Fortum. Но сегодня "Ленэнерго" выглядит слишком дорого по сравнительным финансовым показателям. Рекомендация "ЦентрИнвеста" - "держать" - и справедливая цена - $0,7 - пересматриваются. Вчера эти акции на бирже РТС котировались по $0,725 - 0,97.
"Сибирьтелеком" - "Ренессанс Капитал".
"Ренессанс Капитал" повысил целевые цены акций "Сибирьтелекома": обыкновенных - с $0,056 до $0,063, а привилегированных - с $0,044 до $0,049, сохранив рекомендацию "покупать". В "Ренессансе" прогнозируют, что отношение EV/EBITDA по итогам 2004 г. составит 4,3. По этому показателю акции "Сибирьтелекома" недооценены на 27% по сравнению с аналогичными компаниями развивающихся стран Европы Азии и Африки и на 13% по сравнению с российскими телекоммуникационными компаниями. Аналитики "Атона" отмечают, что выручка от сотового бизнеса "Сибирьтелекома" в 2003 г. составила $75 млн, операционная прибыль - $37 млн, а чистая прибыль - $27 млн. В этом году "Сибирьтелеком" намерен инвестировать в сотовую связь $68 млн - в два раза больше, чем в прошлом году. В "Атоне" предполагают, что в этом году на "Сибирьтелеком" придется 19% всех новых абонентов региона (25% в прошлом году). Но возможная потеря уже учтена аналитиками, которые надеются, что "Сибирьтелекому" удастся сохранить рыночную долю в размере 18 - 19% на рынке сотовой связи Сибири. "Атон" сохраняет рекомендацию "держать" и справедливую цену в $0,046. Вчера эти акции на бирже РТС выросли на 0,97% до $0,052.
В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют или присваивают рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.