Статистики снизили темп
Первая оценка ВВП, обнародованная вчера статслужбой, оказалась на 0,6 процентных пункта ниже, чем предварительный прогноз Минэкономразвития, которое ожидало, что за январь – март ВВП вырастет на 8%, а за год – на 6,6%. По мнению гендиректора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Андрея Белоусова, квартальная оценка статистиков показывает, что годовой прогноз Минэкономразвития “немного завышен”. Два попросивших об анонимности правительственных чиновника полагают, что официальный прогноз будет понижен уже на сегодняшнем заседании кабинета министров.
Вчера Федеральная статслужба сообщила, что в I квартале российский ВВП увеличился на 7,4% (см. таблицу). По сравнению с началом прошлого года ухудшилась динамика в сельском хозяйстве (там производство даже упало), торговле и общественном питании. Увеличились темпы прироста промышленного выпуска, транспорта и связи.
Белоусов полагает, что в 2004 г. ВВП вырастет на 6–6,5%. “Говорить о замедлении экономического роста пока нет оснований, но темпы роста ВВП сближаются с промышленным ростом”, – говорит он.
Независимые аналитики тоже ожидали от экономики более высоких результатов. Динамика ВВП немного замедлилась из-за показателей торговли, отмечает Алексей Халиулин из Morgan Stanley. При этом помесячные индексы оборота розничной торговли, подчеркивает он, никакого замедления не показывали: этот индекс с начала года растет и в апреле превысил прошлогодний уровень на 11,7%. “Это свидетельствует о том, что потребительский спрос остается очень сильным”, – говорит Халиулин. Кроме розничной торговли, в показатель “торговля, общепит и заготовки” статистики включают оптовую и внешнюю торговлю. Но корректно оценивать величину торговой наценки (а следовательно – рост добавленной стоимости) во внешней и оптовой торговле статслужба не может, считает Алексей Моисеев из “Ренессанс Капитала”. “Статистики могут повысить свою оценку, так что не стоит делать на ее основании серьезных выводов”, – говорит Моисеев.
Замедление экономического роста удачно спрогнозировал рассчитываемый Moscow Narodny Bank индикатор ВВП, который снижается уже пятый месяц подряд. Сопоставляя темпы расширения деловой активности в индустрии и секторе услуг, экономисты MNB рассчитали, что в IV квартале 2003 г. годовой индекс роста ВВП должен был достичь +8,7%, в следующем квартале он снизился до +8%, в апреле – до +7,2%, а в мае – до +6,8%.
“Сырьевой рост понемногу исчерпывает себя, а значит, темпы расширения экономики будут и дальше замедляться”, – отмечает Виктор Субботин из Экономической экспертной группы. По его расчетам, темп роста производительности труда снижается три квартала подряд и в начале года упал до +5,8%. Но от укрепления реального курса рубля экономика пока не страдает, считает Субботин: “Промышленность и сектор услуг, который не конкурирует с импортерами, растут почти с одинаковой скоростью”.
По расчетам Халиулина, при сохранении нынешних темпов экономика за год прибавит 6,9–7%. Но Моисеев полагает, что годовой результат не превысит 6,3%. “Феноменальный прошлогодний рост повторить не удастся”, – уверен он. В 2003 г. рубль быстро укреплялся, а объем денежной массы рос, что помогало компаниям наращивать инвестиции. “Теперь же с ликвидностью проблемы, а ЦБ пребывает в святой уверенности, что его основная задача – ограничить приток капитала”, – говорит Моисеев. В результате прирост инвестиций будет замедляться, а с ним – и рост ВВП, уверен экономист.