Пессимист Колотухин
В октябре прошлого года агентство Moody’s Investor Service впервые повысило кредитный рейтинг России до “инвестиционного” уровня. Ранее наш суверенный рейтинг по версии всех агентств относился к категории “спекулятивных”, что ограничивало круг инвесторов в нашу экономику. Решение Moody’s вызвало бум на фондовом рынке. Однако это была лишь половина дела: многим инвесторам, в частности крупным пенсионным фондам, для выхода на российский рынок необходим “инвестиционный” рейтинг минимум от двух агентств. Fitch и S&P продолжают держать рейтинг России в одном шаге от инвестиционного. Большинство экспертов ожидали, что ситуация изменится в этом году и вчерашнее заявление Колотухина стало для них холодным душем.
По сообщению “Прайм-ТАСС”, чиновник не верит в то, что страновой рейтинг вырастет до конца года. “Я думаю, что в ближайшее время не стоит ожидать присвоения инвестиционного рейтинга со стороны агентств [Fitch и Standard & Poor’s], – цитирует агентство высказывание Колотухина в кулуарах организованной “Ренессанс Капиталом” конференции. – Это не произойдет по крайней мере в августе-сентябре”. Однако Минфин, по его словам, это не беспокоит: для него важнее оценка долговых обязательств России рынком. А “рынки оценивают наши облигации на уровне стран как с инвестиционным рейтингом”, передает слова Колотухина “Интерфакс”.
В Белом доме слова Колотухина вызвали резкую реакцию. “Он явно поспешил. [Премьер-министр Михаил] Фрадков и [вице-премьер Александр] Жуков не раз говорили, что Россия заинтересована в скорейшем объединении оценок трех агентств”, – сказал один из правительственных чиновников. “Это узкая точка зрения, будто нас волнуют только котировки ценных бумаг, – возразил Колотухину другой. – Правительство интересует интегральная оценка, каковой является рейтинг международных агентств, поскольку он влияет на объемы инвестиций в экономику”. Оба чиновника утверждают, что мнение Колотухина не отражает позиции правительства и самого Минфина. Один из них рассказал “Ведомостям”, что на прошлой неделе аналитики Fitch провели серию встреч с нашими чиновниками. “Мы полагали, что это пролог и как минимум Fitch повысит рейтинг до конца года”, – говорит он.
Пресс-секретарь Минфина Геннадий Ежов назвал заявление Колотухина “частным прогнозом”. По его мнению, Колотухин “лишь обратил внимание на то, что инвесторы работают с российскими долговыми обязательствами как с бумагами, имеющими инвестиционный рейтинг“.
Однако знающий подоплеку слов Колотухина чиновник Минфина не считает их случайными. По его словам, на днях Россию посетят аналитики S&P и ничего хорошего от их приезда ждать не приходится. Более того, из-за “дела “ЮКОСа” они, по мнению собеседника “Ведомостей”, скорее всего объявят об изменении прогноза рейтинга на негативный. “Колотухин сыграл на опережение, заявив, что бегать за рейтингом мы не будем, а рынок уже оценивает Россию адекватно”, – сказал чиновник Минфина. По его мнению, Колотухин мог не согласовать свое заявление с министром Алексеем Кудриным, но он “точно не оговорился”.
Представители рейтинговых агентств возможные изменения рейтингов традиционно не комментируют. “Мы комментируем только факт изменения или подтверждения рейтинга”, – заявил аналитический директор московского представительства S&P Алексей Новиков. А управляющий директор Fitch Наташа Пейдж сказала лишь, что агентство наблюдает за ситуацией и “до 2007 г. у России есть шанс на инвестиционный рейтинг“.
S&P и Fitch уже повышали рейтинги России под планы реформ, а теперь ждут результатов преобразований в банковском секторе, естественных монополиях, последствия административной реформы, полагает руководитель экспертного управления администрации президента Аркадий Дворкович.
Большинство участников рынка все же ожидают, что новый год Россия встретит с инвестиционным рейтингом не только от Moody’s. Например, от Fitch рынок ожидает этого решения в ближайшие месяцы, говорит главный управляющий портфелем долговых обязательств МДМ-банка Александр Овчинников. S&P, по его мнению, задержит присвоение инвестиционного рейтинга до конца года, а возможно, до начала 2005 г. А то, что фондовый рынок не отреагировал на пессимизм Колотухина, по мнению аналитика “Атона” Алексея Ю, означает, что “ему никто не поверил”.
Западные финансисты разделяют оптимизм российских. “Я, конечно, не могу говорить за S&P, но, по-моему, присвоение России инвестиционного рейтинга до конца этого года – дело решенное, – сказал “Ведомостям” Тьюлио Вира, управляющий директор Merrill Lynch, отвечающий за инвестиционную стратегию на развивающихся рынках. – Если посмотреть на чисто количественные показатели – платежный баланс, приток наличности, Россия в полной мере отвечает требованиям, предъявляемым к странам с инвестиционным рейтингом”. О своей уверенности в том, что Россия получит инвестиционный рейтинг от S&P до конца года заявила и Джойс Чан, управляющий директор и начальник отдела анализа развивающихся рынков J.P. Morgan.
Правда, старший аналитик ФК “УралСиб” Владимир Савов говорит, что заявление Колотухина совпадает с “нашим взглядом на присвоение инвестрейтингов” и не является неожиданностью для многих участников фондового рынка. “Мы считали маловероятным присвоение инвестрейтинга России в этом году как минимум – Standard & Poor`s. А со стороны Fitch мне это казалось более вероятным”, – говорит Савов.