ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
Банк “Зенит” повысил ценовой ориентир обыкновенных акций “Аэрофлота” c $0,95 до $1,08, сохранив рекомендацию “держать”. Аналитики “Зенита” отмечают, что “Аэрофлот” рассчитывает с 2005 г. получать дополнительные $20 млн выручки за счет вступления в альянс авиаперевозчиков Sky Team и увеличения транзитного пассажирооборота совместно с компаниями альянса. Сейчас “Аэрофлот” претендует на совместное с “Альфа-Эко” управление терминалом “Шереметьево”. При этом российский рынок авиаперевозок растет бурными темпами: в 2003 г. количество перевезенных пассажиров увеличилось на 11%. По основным финансовым показателям “Аэрофлот” недооценен инвесторами по сравнению с аналогичными зарубежными авиакомпаниями. Чистая прибыль компании по итогам 2003 г. увеличилась по сравнению с 2002 г. на 42% до $126 млн. Прибыль от основной деятельности снизилась на 20% из-за роста тарифов на топливо и услуги аэропортов. В “Зените” ожидают, что рост затрат в 2004 г. может сократить прибыль “Аэрофлота” на 20%. Аналитики Объединенной финансовой группы (ОФГ) отмечают, что на годовом собрании акционеры “Аэрофлота” утвердили дивиденды в размере 0,43 руб. на акцию (дивидендная доходность – 1,5%). Впрочем, у аналитиков ОФГ есть опасения, что договариваться представители правительства, “Аэрофлота” и “Альфа-групп” могут очень долго. Поэтому сроки строительства терминала “Шереметьево-3”, который крайне необходим “Аэрофлоту” для реализации планов по увеличению перевозок, по-прежнему остаются неопределенными. Рекомендация ОФГ – “лучше рынка”, а справедливая цена – $1,34. В пятницу акции “Аэрофлота” на бирже РТС котировались по $0,981–1,05.
“Новошип” – “ЦентрИнвест Груп”
“ЦентрИнвест Груп” присвоила рекомендацию “покупать” обыкновенным акциям Новороссийского морского пароходства (“Новошип”), определив их справедливую цену $1,16. “Новошип” – второе после Совкомфлота российское пароходство по объемам перевозки нефти. В 2003 г. суда компании перевезли около 7,1 млн т грузов. Практически все суда “Новошипа” удовлетворяют европейским стандартам в области экологии и безопасности. По итогам 2003 г. выручка компании составила $395 млн, чистая прибыль – $54,6 млн. Аналитики “ЦентрИнвест Груп” отмечают, что в последнее время на мировом рынке фрахта сложилась благоприятная ситуация. Повышение спроса на нефть привело к стремительном росту цен на ее перевозку, а увеличение добычи нефти повысит спрос на танкеры. “В то же время на акциях компании негативно отражаются низкий уровень корпоративного управления компании и ее непрозрачность”, – отмечают в “ЦентрИнвест Груп”. Аналитики Brunswick UBS отмечают, что улучшение показателей российской экономики и увеличение импортно-экспортных потоков должны оказать благоприятное влияние на российские морские транспортные компании. Рекомендация Brunswick UBS по акциям “Новошипа” – “покупать”, а 12-месячный ценовой ориентир – $0,98. В пятницу эти акции на бирже РТС котировались по $0,51–0,6.