Игра по старым правилам
В минувшую пятницу TNK-BP обнародовала финансовую отчетность по стандартам US GAAP за 2003 г. Как следует из отчета, более $1 млрд из чистой прибыли получили акционеры ТНК-BP в виде дивидендов. В декабре 2003 г. совет директоров компании объявил дивиденды за первое полугодие 2003 г. в размере $594 млн. А в феврале 2004 г., говорится в документе, совет одобрил выплаты акционерам по итогам III квартала 2003 г. в размере еще $525 млн.
До объединения с BP российские владельцы ТНК тоже не обижали себя. В отчетах TNK International (офшорная “внучка” TNK-BP, владеющая активами AAR) указано, что за 2000–2002 гг. она выплатила “Альфа-групп” и Access/Renova в общей сложности $1,5 млрд. Эти деньги в отчетности отражались как кредиты, выданные TNK International, но по сути являлись дивидендами. Совместная с BP компания оказалась даже более щедра к акционерам. За неполный 2003 г. владельцы ТНК-BP получили $1,119 млрд – почти 40% чистой прибыли 2003 г. Представители AAR и BP неоднократно заявляли, что именно такую долю прибыли будут получать владельцы ТНК-BP.
Аналитик “Атона” Стивен Дашевский напоминает, что ТНК-BP обещала направлять на дивиденды и прибыль, оставшуюся после расходов на капвложения. Поскольку ТНК-BP выделяет на эти цели $1–1,2 млрд ежегодно, отмечает Дашевский, акционеры компании могут получить по итогам 2003 г. еще $400–500 млн. Аналитик добавляет, что в этом случае дивиденды составят 50% чистой прибыли и компания по этому показателю догонит “Сибнефть” и “ЮКОС”.
В то же время основные владельцы ТНК-BP продолжают использовать трансфертные цены и игнорируют требования миноритарных акционеров “дочек” компании поделиться прибылью. “Пока BP и AAR черпают дивиденды полной ложкой, акционеры “дочек”, на долю которых приходится 5–10% в консолидированной группе, смотрят в пустую тарелку”, – возмущается Дашевский. Иван Мазалов из Prosperity Capital Management соглашается, что BP и AAR получат прибыль, которую материнская компания холдинга “откачивает” из “дочек”.
Но представители ТНК-BP и AAR в беседе с “Ведомостями” напомнили, что компания уже начала разрабатывать схему участия миноритариев “дочек” в прибыли головной компании холдинга. Комментарии BP вчера получить не удалось.