ТНК лучше всех
Аналитики “Ренессанс Капитала” полагают, что среди “дочек” консорциума ТНК-BP пока не увяла лишь ТНК – потенциал роста ее акций составляет 38%. “ТНК – основной производственный актив в группе, – говорится в отчете “Ренессанса”. – Ключевые добывающие активы компании уже консолидированы, а нефтеперерабатывающие предприятия отличаются выгодным территориальным расположением и высокотехнологичным перерабатывающим оборудованием”. А вот бумаги “СИДАНКО”, “ОНАКО” и “Славнефти” переоценены на 4%, 2% и 19% соответственно, считают в “Ренессансе”.
В начале прошлой недели консорциум ТНК-BP объявил о своей реструктуризации. По словам президента консорциума Роберта Дадли, новая структура будет разработана к концу этого года. ТНК-BP планирует серьезно сократить количество 617 “дочек” холдинга, сделать более прозрачной систему управления и уравнять в правах всех акционеров. При этом топ-менеджер не сказал ни слова о сроках или коэффициентах выкупа акций “дочек” и “внучек” членов консорциума. Вчера представитель пресс-службы холдинга отметил, что процесс консолидации долгий и конкретных цифр никто назвать пока не может.
Некоторые аналитики соглашаются с “Ренессансом”, что акции ТНК – самый привлекательный на сегодня актив среди нефтяных акций второго эшелона. С начала года капитализация ТНК упала на 4%, а индекс РТС снизился на 1,6%. “ТНК – эффективно работающий нефтехолдинг, добыча которого растет высокими темпами”, – говорит директор аналитического отдела “Атона” Стивен Дашевский. Аналитики “НИКойла” считают, что сегодня потенциал роста акций ТНК составляет 40%.
Но в отличие от “Ренессанса” в других банках считают, что потенциал роста есть не только у акций ТНК. Дашевский считает привлекательными “префы” “Оренбургнефти”. По мнению Льва Сныкова из “НИКойла”, недооцененными выглядят акции “Варьеганнефтегаза” и “Удмуртнефти”. Аналитики оптимистично оценивают перспективы реструктуризации холдинга ТНК-BP. Сныков надеется, что акции “дочек” и “внучек” будут обменяны исходя из их оценок по запасам нефти, а не рыночной стоимости, что выгоднее для миноритариев. В РТС до сих пор обращаются акции “Черногорнефти”, которая была обанкрочена в 1999 г., а ее основные производственные активы выведены в компанию “ТНК-Нижневартовск”. Некоторые инвесторы, по словам Сныкова, рассчитывают, что при выкупе акций нефтекомпании будет учтена стоимость бывших активов. В “НИКойле” считают справедливой ценой акций “Черногорнефти” $0,9, на рынке ее акции вчера котировались по $0,42–1,25.