ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Газпром” – Brunswick UBS
Brunswick UBS понизил рекомендацию по ADR “Газпрома” с “покупать2” до “держать2” и целевую цену с $44 до $39,5. Аналитики Brunswick UBS считают, что участие “Газпрома” в аукционе по продаже “Юганскнефтегаза” становится все более вероятным. “Газпром” уже имеет в наличии или скоро будет располагать суммой в $10 млрд, которых вполне достаточно для подачи заявки на покупку “Юганскнефтегаза”, полагают в инвесткомпании. Аналитики Brunswick UBS разочаровались результатами “Газпрома” по МСФО за II квартал 2004 г.: операционные расходы выросли на 50% по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. “Хотя мы прибавляем чистую стоимость активов “Юганскнефтегаза” к стоимости акционерного капитала “Газпрома”, учитывая разочаровывающие результаты за II квартал 2004 г. и ожидаемое повышение расходов, мы снижаем рекомендацию и целевую цену”, – говорит старший аналитик Brunswick UBS Пол Коллисон. Аналитики “УралСиба” отмечают, что участники рынка давно обсуждают участие “Газпрома” в аукционе по продаже “Юганскнефтегаза”, несмотря на отрицание такой возможности менеджментом компании. В “УралСибе” считают, что сейчас “Газпром” не обладает достаточным количеством денежных средств и может заключить альянс с другими претендентами на “Юганскнефтегаз”. По словам источника в “Газпроме”, участие в аукционе по продаже “Юганскнефтегаза” по-прежнему остается открытым вопросом и будет обсуждаться советом директоров. В “УралСибе” рассматривают” “Газпром” как одного из основных претендентов на добывающее подразделение “ЮКОСа”. Рекомендация “УралСиба” по ADR “Газпрома” – “держать”, целевая цена – $36,5. Вчера на Лондонской фондовой бирже ADR “Газпрома” снизились на 1,23% до $36,1 (17.00 МСК).
“Татнефть” – “Тройка Диалог”
“Тройка Диалог” повысила рекомендацию по акциям “Татнефти” с “продавать” до “держать”, сохранив справедливую цену $1,64.
За последние несколько дней акции “Татнефти” упали почти на 14%, объясняют изменение рекомендации аналитики “Тройки”. По их словам, “Татнефть” по-прежнему существенно отстает от других ведущих предприятий сектора в эффективности хозяйственной и финансовой деятельности, а наметившиеся недавно улучшения полностью отражены в цене акций компании. В пятницу Высший административный суд Турции оставил в силе постановление суда низшей инстанции об отмене продажи контрольного пакета НПЗ Tupras консорциуму в составе аффилированной с “Татнефтью” немецкой компании Efremov Kautschuk и турецкой группы Zorlu. Аналитики “Тройки” отмечают, что о влиянии сделки на финансовые показатели “Татнефти” судить трудно. Аналитики “Атона” считают отмену сделки хорошей новостью для миноритариев “Татнефти” – компания не получила бы от этой покупки какие-то выгоды. В “Атоне” также отмечают, что практика корпоративного управления в “Татнефти” оставляет желать лучшего: “Инвесторы до сих пор дожидаются отчета компании по US GAAP за 2003 г., который “Татнефть” обещала обнародовать в июле, а теперь – до конца года”. Рекомендация “Атона” – “держать”, прогнозируемая цена на конец 2005 г. – $1,94. Вчера в РТС акции “Татнефти” стоили $1,5.