ЦБ заберет у банков 300 млрд руб.
Участники рынка убеждены, что большая часть бумаг ЦБ найдет своих покупателей. ЦБ будет наращивать резервы и печатать рубли, которые время от времени необходимо будет изымать, отмечает старший экономист Альфа-банка Наталья Орлова. По оценке главного экономиста группы “Держава” Алексея Скородумова, 300 млрд руб. соответствуют приросту золотовалютных резервов за 2–3 месяца. Облигации ЦБ свяжут деньги банков на корсчетах, которые являются наиболее ликвидным активом, рассуждает Скородумов. Поэтому, по его мнению, выпуск облигаций поможет ЦБ бороться с инфляцией. Очевидно, что 100 млрд руб. – недостаточный объем, могут быть раскуплены облигации и на 300 млрд руб., считает начальник отдела операций с долговыми обязательствами Международного московского банка Евгений Краев. Он напоминает, что ориентиром доходности по собственным облигациям ЦБ считает котировки беспоставочных валютных контрактов с сопоставимым сроком. И хотя доходность БОБРов увеличилась с 4,2% до 4,7% годовых, она по-прежнему интересна немногим, прежде всего “дочкам” зарубежных банков, у которых более дешевые пассивы. Орлова ожидает спрос на облигации и со стороны госбанков. А Скородумов убежден, что новые выпуски сделают рынок более ликвидным и интерес к облигациям проявят и другие банки, испытывающие потребность в безрисковых инструментах.
Совет директоров Банка России утвердил объем выпуска облигаций в 2005 г., сообщил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. ЦБ собирается разместить три выпуска бумаг по 100 млрд руб. каждый.
Эмиссию собственных облигаций, которые еще в 1998 г. дилеры прозвали БОБРами, после почти трехлетнего перерыва ЦБ возобновил осенью этого года. Операции с облигациями Центробанка должны заменить практикуемые сейчас сделки обратного репо с госбумагами из портфеля ЦБ, при помощи которых он изымает с рынка лишние рубли. Предполагалось, что постоянно на рынке будут обращаться 2–3 выпуска бондов ЦБ стандартным объемом по 50 млрд руб.
“Будут пятилетние бумаги с офертой на досрочный выкуп. Один из сценариев денежно-кредитной политики на следующий год предусматривает стерилизацию до 600 млрд руб. Решено половину этой суммы обеспечить за счет облигаций. А чтобы уменьшить число выпусков, решено было их укрупнить”, – объяснили “Ведомостям” в ЦБ.
ЦБ выкупит обращающиеся сейчас бумаги в июле. В январе они превратятся в полугодовые, что повысит их привлекательность, говорит Краев. Спрос на облигации Банка России будет зависеть от ситуации в экономике, уверена Орлова. Если экономический рост замедлится, то упадет спрос на деньги со стороны заемщиков и БОБРы будут востребованы, считает она.