ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Аэрофлот” – “Ренессанс Капитал”
МГТС – “УралСиб”
“УралСиб” повысил рекомендацию по акциям МГТС с “держать” до “покупать”, а целевую цену – с $13 до $18. В “УралСибе” отмечают, что 2005 год станет решающим для российской телекоммуникационной отрасли, особенно для операторов фиксированной связи, напрямую зависящих от роста внутреннего рынка и потребительского спроса. Новые правила функционирования рынка связи должны укрепить положение межрегиональных компаний связи (МРК). В “УралСибе” считают, что конкурентные позиции МРК могут упрочиться, а их инвестиционная ценность возрасти, благодаря тому что этим компаниям принадлежит инфраструктура “последней мили”. Приватизация “Связьинвеста”, которая может состояться во втором полугодии 2005 г. – первом полугодии 2006 г., и либерализация рынка связи позволят реализовать инвестиционный капитал МРК, уверены аналитики инвесткомпании. В Brunswick UBS отмечают явную возможность приватизации “Связьинвеста” во втором полугодии 2005 г. Недавно аналитики Brunswick присвоили рекомендации “покупать2” всем региональным операторам фиксированной связи и повысили ожидаемые через год цены акций. Результаты оценки по методу дисконтирования денежных потоков указывают, что бумаги региональных операторов связи могут подорожать на 35–85%, отмечают в Brunswick UBS. Однако риски также являются значительными, считают в инвесткомпании. Точные сроки и условия приватизации остаются неизвестными. При этом существует вероятность манипулирования ценами. Рекомендация Brunswick UBS по МГТС – “покупать2”, ожидаемая через год цена – $20,4. Вчера в РТС акции МГТС котировались по $15–15,75.
“Ренессанс Капитал” понизил рекомендацию по акциям “Аэрофлота” с “покупать” до “держать”, повысив целевую цену с $1,3 до $1,64. С начала года бумаги компании выросли на 26%, объясняют понижение рекомендации аналитики “Ренессанс Капитала”. При этом целевая цена акций “Аэрофлота” повышена из-за высоких финансовых неконсолидированных показателей компании за девять месяцев 2004 г. и операционных результатов за весь 2004 г. В “Ренессанс Капитале” отмечают, что негативное влияние на компанию оказывают высокие цены на топливо, на которое приходится 25% всех операционных затрат “Аэрофлота”. Однако “Аэрофлот” сможет сгладить негативный эффект за счет контроля над затратами и более высокого дохода от продажи билетов, считают аналитики “Ренессанса”. Они полагают, что перспективы российского авиатранспорта в 2005 г. неплохие, и ожидают роста местных и международных перевозок на 12% и 10% соответственно. Несмотря на хорошие операционные показатели по итогам 2004 г., чистый финансовый результат компании будет умеренным, считают аналитики “УралСиба”. Они полагают, что на чистой прибыли “Аэрофлота” негативно отразится повышение цен на топливо. Учитывая перспективы мирового рынка энергоносителей, норма прибыли авиакомпаний останется под сильным негативным давлением высоких цен на нефть, подчеркивают в “УралСибе”. Рекомендация “УралСиба” по этим бумагам – “сокращать”, целевая цена – $1,2. Вчера в РТС акции “Аэрофлота” котировались по $1,45–1,54.