ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“РИТЭК” – “УралСиб”
“УралСиб” понизил рекомендацию по акциям “РИТЭКа” со “спекулятивно покупать” до “держать”, а целевую цену – с $5 до $4,47. “ЛУКОЙЛ” не планирует продлевать контракты об аренде нескольких месторождений, разрабатываемых “РИТЭКом”, объясняют в “УралСибе” изменение рекомендации. “ЛУКОЙЛ” объявил, что срок действия его соглашения с “РИТЭКом” о совместной разработке месторождения “Когалым-Нефтепрогресс” истек в апреле 2005 г. и контракт с “РИТЭКом” возобновлен не будет. Кроме того, “ЛУКОЙЛ” решил не продлевать для “РИТЭКа” аренду на Икилорскую площадь и Тевлинско-Русское месторождение. По мнению аналитиков “УралСиба”, прекращение действия соглашений об аренде месторождений окажет негативное влияние на финансовые показатели “РИТЭКа”. Добыча на этих месторождениях составляла значительную долю в объеме добычи “РИТЭКа”, говорят в “УралСибе”. С прекращением соглашений компания потеряет более 30% добычи. Учитывая, что компания платила за аренду около $1 млн в год, в “УралСибе” полагают, что годовой денежный поток “РИТЭКа” сократится в среднем на $25 млн. Темпы роста добычи на полностью принадлежащих “РИТЭКу” месторождениях, по всей вероятности, в ближайшие годы останутся высокими, считают в “Атоне”. Поэтому при существующих ценах на внутреннем и мировом рынке “РИТЭК” останется рентабельной и недорого оцененной компанией, рассуждают аналитики “Атона”. “Нам потребуется дополнительное время для того, чтобы отразить намечающиеся изменения в структуре бизнеса компании в нашей оценке ее стоимости”, – говорят в инвесткомпании. Пока “Атон” сохраняет рекомендацию “держать” по этим бумагам и прогнозируемую цену – $5,5. Вчера в РТС акции “РИТЭКа” упали на 4,31% до $4.
Сбербанк – “Тройка Диалог“
“Тройка Диалог“ понизила рекомендацию по обыкновенным акциям Сбербанка с “покупать” до “держать”, сохранив справедливую цену на уровне $678. За последние два месяца котировки бумаг Сбербанка выросли более чем на 10%, вплотную приблизившись к справедливой цене, говорят в “Тройке Диалог“. По мнению аналитиков, результаты за 2004 г. по РСБУ, публикация которых ожидается в ближайшее время, не принесут никаких неожиданностей. У Сбербанка сохраняются все возможности воспользоваться стремительным развитием финансовых услуг в России, отмечают в Объединенной финансовой группе (ОФГ). Доминирующие позиции на рынке и разветвленная филиальная сеть дают Сбербанку огромные конкурентные преимущества. Несмотря на снижение доли рынка Сбербанка, в ОФГ прогнозируют дальнейшее стремительное увеличение активов – примерно до $100 млрд к концу 2007 г. По оценке аналитиков ОФГ, к этому времени стоимость акций Сбербанка может составить $1000, что предполагает среднюю годовую доходность акций (не включая дивиденды) на уровне 18,5%.
Несмотря на то что на российском фондовом рынке риску роста мировых процентных ставок подвержены именно акции Сбербанка, в ОФГ полагают, что негативный эффект для Сбербанка от повышения ставок будет ограниченным: “Он будет сглаживаться стремительным ростом активов и укреплением рубля”. Рекомендация ОФГ по этим бумагам – “лучше рынка”, прогнозная цена через 12 месяцев – $731,42, справедливая цена $645,74. Вчера в РТС акции Сбербанка выросли на 0,5% до $659,75.