Уголь не помог “Мечелу”
Группа “Мечел” вчера опубликовала консолидированные показатели по US GAAP за первое полугодие 2005 г. При росте выручки на 33,32% по сравнению с прошлым годом до $2,143 млрд ее чистая прибыль сократилась на 4,3% до $243,6 млн. EBITDA осталась практически на прежнем уровне – $422,7 млн, а вот рентабельность по EBITDA упала до 19,7% с 26,1% в первой половине прошлого года. Это самый низкий уровень среди всех компаний горно-металлургической отрасли. Аналитик “Тройки Диалог” Василий Николаев напоминает, что рентабельность по EBITDA у “Евраза” составила в первом полугодии 30%, а у “Северстали” – 29%.
Причиной неудачи “Мечела” аналитики называют провал его металлургического сегмента. Если горно-добывающий бизнес “Мечела” нарастил выручку на 64% до $594 млн, а чистую прибыль – на 44% до $234 млн, то на металлургии “Мечел” заработал всего $9 млн – в 10 раз меньше, чем за первые шесть месяцев 2004 г. При этом его рентабельность металлургического сегмента по EBITDA составила рекордно низкие 6,6%. “Во II квартале металлургия принесла “Мечелу” убытки [в $14 млн], ведь в I квартале этот сегмент показал чистую прибыль в $23,25 млн”, – отмечает аналитик “Атона” Владимир Катунин.
Гендиректор “Мечела” Владимир Иорих говорит, что в этом нет ничего удивительного. Металлурги попали в “ножницы цен” – сырье стоило дорого, а сталь, наоборот, дешевела. По его словам, цена за тонну окатышей в первом полугодии доходила до $90–100. К тому же компания выпускает сортовой прокат и спецстали, которые в этом году были подвержены большим ценовым колебаниям, отмечает Катунин. К примеру, цена на арматуру на внешних рынках к середине лета упала до $330 за 1 т с $415 в начале года, соглашается Владимир Попов из “Антанта Капитала”.
Аналитики также отмечают, что горно-добывающий сегмент “Мечела” во II квартале хуже сработал по отношению к первому. Это вызвано снижением цен на уголь, пришедшимся на II квартал. Если в начале года за тонну угля давали $85–90, то к концу полугодия цены упали до $55 за 1 т. Но второе полугодие для “Мечела” будет лучше, уверен Попов. “Мечел” запустил собственную аглофабрику на Челябинском меткомбинате и на 65% закрыл свои потребности в руде, замечает Катунин. Тем не менее Николаев говорит, что в 2005 г. результаты “Мечела” окажутся ниже прошлогодних. По его прогнозу, выручка “Мечела” увеличится на 5,5% до $3,8 млрд, а чистая прибыль составит $548 млн – против $1,3 млрд в 2004 г. Правда, тогда к чистой прибыли “Мечела” серьезно прибавила сделка по продаже пакета ММК за $870 млн. “Но в будущем “Мечел” планирует расширять угольную базу. Возможно, тогда ситуация изменится”, – заключает Катунин.