ФЛЮГЕР

“Ростелеком” – Альфа-банк

Альфа-банк повысил целевую цену акций “Ростелекома” с $2,07 до $2,6, сохранив рекомендацию “держать”. Цена изменена с учетом задержки в либерализации рынка междугородной связи. “Ростелеком” – неоднозначная компания, отмечают в Альфа-банке. С одной стороны, она владеет высококачественной национальной сетью магистральных линий связи, которая практически не имеет себе равных, и получает высокие финансовые поступления. С другой стороны, будущее компании и скорость сокращения ее доли рынка междугородной связи после либерализации с трудом поддаются оценке. Аналитики банка считают, что новая целевая цена отражает все позитивные и негативные моменты. Либерализацию рынка дальней связи планировалось осуществить еще в 2004 г., но она была отложена из-за того, что не были подготовлены все необходимые законодательные документы, напоминают в “Уралсибе”. Теперь эти документы в целом готовы, а новые лицензии на дальнюю связь уже выданы. Министр связи Леонид Рейман подтвердил, что либерализация рынка состоится в 2006 г. И хотя для полномасштабного начала работы нового рынка понадобится переходный период, к лету 2006 г., по мнению Реймана, новый механизм взаимодействия операторов будет обкатан и нормализован. Либерализация рынка дальней связи позволит выйти на рынок новым участникам и негативно повлияет на положение “Ростелекома”, отмечают в “Уралсибе”. Рекомендация “Уралсиба” – “держать”, целевая цена – $2,4. Вчера в РТС акции “Ростелекома” стоили $2,345.

“Калина” – Финам”

“Финам” присвоил акциям “Калины” рекомендацию “покупать” при целевой цене $45,1. Российский рынок косметики и парфюмерии является одним из наиболее динамично развивающихся в мире, отмечают аналитики “Финама”. По их оценке, в 2005 г. российский рынок вырастет на 13–14%, тогда как рост мирового рынка ожидается на уровне 3,6%. Сейчас “Калина” контролирует около 38% рынка средств по уходу за кожей. В “Финаме” считают, что рост продаж “Калины” в ближайшие годы будет опережать рост рынка в целом за счет развития системы дистрибуции, а также за счет укрепления позиций компании в перспективных сегментах рынка. За первое полугодие 2005 г. рост продаж по US GAAP составил 46%, чистая прибыль выросла более чем в два раза, что было обусловлено как включением показателей Dr. Scheller, так и успехами самой “Калины”. Аналитики “Финама” прогнозируют, что в 2005 г. выручка концерна вырастет на 68% по сравнению с показателем 2004 г. В рыночных ценах уже учтен потенциал “Калины”, связанный с приобретением германской косметической фирмы Dr. Scheller и развитием собственного бизнеса, считают в Объединенной финансовой группе (ОФГ). По оценке аналитиков ОФГ, “Калина” перестала быть самой недооцененной компанией в российском потребительском секторе, а дисконт к аналогичным компаниям развивающихся рынков исчез. Хорошие результаты концерна за первое полугодие 2005 г. (без учета Dr. Scheller) кардинально ситуацию не меняют, отмечают аналитики группы. Рекомендация ОФГ – “наравне с рынком”, справедливая цена – $41, прогнозная цена через 12 месяцев – $46,8. Вчера в РТС акции “Калины” котировались по $37,7–38,25.