Пифомания не лечится


Прошлый год, вопреки надеждам управляющих, начался не с притока денег в индустрию, а с масштабных продаж паев открытых и интервальных фондов. В первом полугодии 2005 г. компаниям едва удалось зафиксировать положительный результат: за шесть месяцев, по данным Национальной лиги управляющих, коллективные инвесторы доверили им всего 430 млн руб. – в 11 раз меньше, чем за тот же период 2004 г. Переломить негативную тенденцию удалось лишь в III квартале, когда чистые продажи паев составили около 2,2 млрд руб. Но на новый рекорд по итогам года участники рынка уже не рассчитывали. В 2004 г. розничные ПИФы пополнились 7,4 млрд руб. свежих средств, а собрать за три месяца более 5 млрд руб. непросто даже на стремительно растущем рынке, прикидывали эксперты.

Но они недооценили потенциал соотечественников. Ажиотажный спрос на паи в последнем квартале прошлого года удивил даже старожилов рынка. “Мы ждали наплыва клиентов, но не думали, что спрос будет настолько высоким”, – признается топ-менеджер крупной компании. Всего за три месяца, как следует из очередного рэнкинга Investfunds.ru, управляющим удалось привлечь более 5,2 млрд руб., а за год они собрали почти 7,8 млрд руб. “Мы вышли на новый уровень”, – радуется аналитик “Менеджмент-центра” Максим Капитан.

Почти все свежие деньги осели в открытых фондах. “Это наиболее ликвидный инструмент”, – объясняет Капитан. А самыми популярными оказались “богатырские” ПИФы УК “Тройка Диалог” (“Илья Муромец”, “Добрыня Никитич” и “Дружина”) – они собрали около 3,6 млрд руб. и обосновались на пьедестале почета. Еще 50 млн руб. добавили в общую копилку открытый фонд “Садко” и интервальный “Потенциал”. Такое доверие клиентов позволило “Тройке” не просто занять 1-е место среди управляющих, но и на голову опередить всех конкурентов (см. таблицу). Лучшая после нее УК “КИТ-Финанс” привлекла в девять своих фондов в семь раз меньше – всего 574 млн руб. “Если бы не пессимизм пайщиков в первом полугодии, цифры были бы лучше”, – не сомневается гендиректор компании Владимир Кириллов. Преодолеть отметку в 500 млн руб. кроме КИТ удалось лишь УК Банка Москвы, а 34 из 98 компаний, отранжированных Investfunds.ru, и вовсе завершили год в минусе.

Больше всего денег пайщики забрали у “Ямала”: на 708 млн руб. похудел интервальный ПИФ “Меркурий” под управлением этой компании. “Мы сделали ставку на закрытые фонды (вкладывающие деньги в недвижимость и ипотеку) и сворачиваем операции с розничными ПИФами”, – указывает гендиректор “Ямала” Александр Скоморохин. Более 400 млн руб. пришлось вернуть клиентам “Открытию”. Неудачным оказался прошлый год и для победителя 2004 г. – “Пиоглобал Эссет Менеджмента”. Компанию подвел ее открытый фонд акций, лишившийся более 400 млн руб. А с учетом продаж паев интервальных ПИФов выйти в плюс “Пиоглобал” не смог даже благодаря одному из лучших на рынке результату своего фонда облигаций (+490 млн руб.). Получить комментарии в компании вчера не удалось.

В долговые бумаги предпочли вложить деньги и клиенты других управляющих. За год в фонды облигаций, по данным Investfunds.ru, пришло около 4,2 млрд руб. свежих средств. Коллективных инвесторов не впечатлили даже фантастические доходы ПИФов акций: их паи в среднем подорожали на 55,6%, тогда как ПИФы облигаций за год принесли всего 13,75%. “Люди, как показывает практика, с опозданием реагируют на динамику рынка, – объясняет любовь пайщиков к долгам Кириллов из “КИТ-Финанса”. – Интерес к фондам акций у наших клиентов проснулся лишь в самом конце прошлого года”.

Этот год будет удачнее, надеются управляющие. Результаты 2005 г. не оставят инвесторов равнодушными, уверен Вадим Сачков, гендиректор “Солид Менеджмента”. “Мы рассчитываем привлечь намного больше, – говорит он. – Уже сейчас от клиентов нет отбоя. Вчера, несмотря на сильный мороз, наш офис посетили 15 новых клиентов”.