Банки вложились в государство
После дефолта 1998 г. инвесторы потеряли интерес к рублевым госбумагам – новые выпуски покупали в основном Сбербанк с Пенсионным фондом и ликвидность на этом рынке значительно снизилась. Но в прошедшем году банки снова стали активно инвестировать свои деньги в гособлигации. По данным рейтингового агентства НАУФОР, на 1 января 2006 г. размер портфеля госбумаг Внешторгбанка составил 18,9 млрд руб., увеличившись за год почти втрое с 7,3 млрд руб., а портфель Промсвязьбанка вырос почти в семь раз – до 7,1 млрд руб.
Но и это не предел – некоторым банкам удалось увеличить вложения в обязательства государства на порядок. Так, портфель Росбанка вырос с 589,3 млн руб. до 5,4 млрд руб., “Уралсиба” – с 626,7 млн руб. до 5,2 млрд руб., а национального банка “Траст” – с 349,4 млн руб. до 4,4 млрд руб.
Усилия Минфина, который, пытаясь вернуть былую ликвидность рынку госбумаг, давал премию по доходности на аукционах, были не напрасны, констатирует аналитик инвестбанка “Траст” Николай Подгузов. По его словам, значительная часть облигационного портфеля “Траста” – это ОФЗ. “Последние полтора года рынок стал очень ликвидным”, – признается он. “В начале прошлого года доходность по ОФЗ составила 7–8,5%, а к концу года доходила до 6,5%, – добавляет Подгузов. – Риск резкого снижения котировок очень низок, поскольку деньги ПФР оказываюь им хорошую поддержку”. Объясняет интерес к госбумагам благоприятной конъюнктурой на рынке и замначальника управления по работе с долговыми инструментами департамента казначейских операций Росбанка Василий Королев: “В мае 2005 г. тренд этих бумаг стал положительным, поэтому было принято решение увеличить торговый портфель”, – объясняет Королев. А замдиректора департамента казначейства Промсвязьбанка Алексей Денисов объясняет рост вложений в гособлигации ростом самого банка и желанием диверсифицировать портфель ценных бумаг в пользу государственных.
“За счет роста цен доходность операций с длинными бумагами могла доходить до 15%”, – констатирует аналитик “Атона” Алексей Ю.
Впрочем, далеко не все участники рынка стали поклонниками вложений в госбумаги. Например, почти в два раза – до 488,2 млн руб. – уменьшил объем портфеля госбумаг банк “Союз”. “Мы предпочли другие интересные инструменты, например субфедеральные облигации и акции”, – объясняет начальник управления долговых инструментов банка Михаил Автухов. Уменьшил размер своего портфеля и Сбербанк. По данным НАУФОР, на 1 января 2006 г. объем госбумаг в его портфеле составил 291,8 млрд руб., в то время как годом ранее он достигал 310,4 млрд руб. В результате в 2005 г. произошло перераспределение облигаций из портфеля Сбербанка в портфели частных банков, отмечает Ю. Госбумаги уже стали одним из самых интересных инструментов на рынке рублевых облигаций, констатирует Подгузов. Он уверен, что в нынешнем году ситуация не изменится.