АЦБК мало заработал

В пятницу АЦБК впервые опубликовал консолидированную финансовую отчетность. Как следует из документа, в 2004 г. выручка предприятия составила 8,4 млрд руб. против 7,5 млрд руб. годом ранее, чистая прибыль – 189 млн руб. (154 млн руб. в 2003 г.). Таким образом, рентабельность АЦБК по чистой прибыли составила в 2004 г. всего 2,3%.

Российские лесопромышленники не афишируют свою отчетность. Лишь однажды крупнейший в России холдинг “Илим Палп” обнародовал размер консолидированной чистой прибыли. Результаты компании за 2003 г. содержались в отраслевом исследовании PricewaterhouseCoopers. Чистая прибыль составила $7 млн при выручке в $1,147 млрд (рентабельность – 0,6%). Регулярно отчетность по МСФО публикуют только контролируемые иностранцами предприятия – Светогорский ЦБК (International Paper) и Сыктывкарский ЛПК (Anglo American). В 2004 г. выручка Светогорского ЦБК составила 8,46 млрд руб., чистая прибыль – 1,13 млрд, Сыктывкарского ЛПК – 12,65 млрд руб. и 1,46 млрд руб. соответственно. Рентабельность компаний составила, таким образом, 13,3% и 11,5%.

А сотрудник одной из крупных лесопромышленных компаний утверждает, что не слишком высокая прибыльность АЦБК – стандартное явление для российских компаний, вынужденных большую часть средств направлять на модернизацию, а также на защиту активов в ходе традиционных для отрасли корпоративных конфликтов. Так, мажоритарные акционеры АЦБК больше трех лет отражают атаки на комбинат “Базового элемента”.

По прибыльности лесопромышленники пока остаются далеко позади других экспортно-ориентированных отраслей, констатирует начальник аналитического отдела “Велес Капитала” Михаил Зак. По его словам, в 2004 г. рентабельность по чистой прибыли ниже 20% среди крупнейших металлургических компаний продемонстрировал только “Евраз” (18,3%). У НЛМК этот показатель и вовсе составил 39%. Рентабельность нефтяных компаний и “Газпрома” также превышала 20%.

На АЦБК низкий уровень рентабельности объясняют затратами на модернизацию производства. Представитель предприятия указывает, что в 2004 г. началось строительство нового древесно-подготовительного цеха стоимостью свыше $500 млн. А на природоохранные мероприятия был потрачен 1 млрд руб.

Член совета директоров АЦБК от “Континенталь-Менеджмента” (входит в “Базэл”) Юрий Тямушкин недоволен результатами АЦБК. Он считает, что предприятие расходует средства на непрофильные проекты, в частности консолидацию контрольного пакета своего эксклюзивного трейдера – “Архбума”. “Заводу это не нужно”, – уверен Тямушкин.