ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
Сбербанк – “Уралсиб”
“Уралсиб” повысил целевую цену акций Сбербанка с $1430 до $1700, сохранив рекомендацию “держать”. В “Уралсибе” проанализировали финансовые результаты Сбербанка за 2005 г. по МСФО. Чистая прибыль банка выросла более чем в три раза – до $ 2,3 млрд, тогда как аналитики прогнозировали, что она составит $1,6 млрд. В целом финансовые результаты указывают на позитивную тенденцию в развитии банка – рост комиссионного и процентного доходов, говорят в “Уралсибе”. Аналитики обновили финансовую модель Сбербанка – прогнозы прибыли на 2005–2008 гг. повышены в среднем на 19%. После недавнего снижения на рынке цена акций привлекательна для увеличения позиции, рассуждают аналитики. Но, учитывая, что бумаги Сбербанка справедливо оценены по сравнению с акциями зарубежных аналогов, агрессивно покупать их не стоит, считают в “Уралсибе”. Тем более что после запланированных IPO Росбанка и Внешторгбанка Сбербанк перестанет быть единственным вариантом инвестирования в российский банковский сектор.
В Deutsche UFG считают инвестиции в бумаги Сбербанка привлекательными в долгосрочной перспективе. Это обусловлено сочетанием трех факторов. Во-первых, огромный охват и доминирующие позиции на рынке. Во-вторых, относительно низкие риски. И наконец, растущая эффективность при сохраняющемся большом потенциале в этой области. Аналитики Deutsche UFG сохраняют рекомендацию “покупать” эти бумаги, прогнозируемая через 12 месяцев цена – $2040. В пятницу в РТС акции Сбербанка выросли на 0,9% до $1565.
“Балтика” – “Велес Капитал”
“Велес Капитал” присвоил акциям “Балтики” рекомендацию “сокращать” при справедливой цене в $33,61. Прогнозы аналитиков в отношении перспектив развития пивоваренной компании достаточно консервативны. Они считают, что, несмотря на значительное отставание от европейского пивного рынка, рост российского рынка пива будет сдерживаться различными факторами, в том числе законодательными. В 2005 г. был принят новый закон “О рекламе”, ограничивающий спонсорство спортивных мероприятий. Это негативно сказывается на развитии пивной отрасли и, по оценкам аналитиков, в дальнейшем будет ограничивать рост как отрасли в целом, так и отдельно взятых компаний. В 2005 г. рынок пива в России вырос на 4,5% против более 12% годом ранее. В I квартале 2006 г. темпы роста рынка оцениваются аналитиками от 0 до 2%. Это связано с сильными морозами в январе – феврале. По мнению экспертов, итоговый рост в 2006 г. составит около 4%, а к 2012 г. темп роста снизится до 3%.
В I квартале 2006 г. рыночная доля “Балтики” сократилась до 23% по сравнению с 24,1% в I квартале 2005 г., отмечают аналитики банка “Зенит”. Тем не менее “Балтика” продолжает лидировать на отечественном рынке пива. Компания объясняет снижение продаж процессом консолидации активов ВВН, требующим проведения перестройки и унификации системы дистрибуции, внедрения изменений в систему продаж и перехода к единой ценовой политике. Однако в долгосрочной перспективе позитивный эффект перестройки компенсирует временное снижение показателей, уверены аналитики “Зенита”. Они сохраняют рекомендацию “покупать” при целевой цене в $45,4. В пятницу в РТС акции “Балтики” котировались по $36–37.