ЦИФРА НЕДЕЛИ: $7,55. Стратеги
Но “Роснефти” и этого было мало: она заявила, что по капитализации обогнала самую крупную нефтяную компанию страны – “Лукойл”. По итогам размещения “Роснефть” оценила себя в $79,8 млрд. “Лукойл” тогда стоил $70,9 млрд в РТС и $71,4 млрд на LSE. Правда, “Роснефть” умножала $7,55 на число акций с учетом тех, что еще только могут быть выпущены для консолидации. Исходя из существующих акций, “Роснефть” при размещении стоила чуть дешевле “Лукойла” – $70,6 млрд.
“Роснефти” есть чем похвастаться. Вопреки большинству прогнозов, ее IPO прошло с оглушительным успехом. На падающем рынке госкомпания продала акции по $7,55 – вплотную к верхней границе ценового диапазона в $5,85–7,85, который многие считали завышенным. Это принесло “Роснефти” $10,4 млрд – больше, чем до нее собрали на рынке все российские эмитенты, вместе взятые ($9 млрд, включая иностранные компании с бизнесом в России). Но это не все. Компания сохранила для государства полный контроль: даже после грядущей консолидации, в ходе которой миноритариям “дочек” “Роснефти” причитается до 11,6% акций компании, у государственного “Роснефтегаза” останется больше 75% акций “Роснефти”. Отчаянные попытки ЮКОСа в последний момент сорвать новыми исками размещение провалились. Первое розничное размещение тоже прошло блестяще: более 100 000 человек купили акции “Роснефти” на $750 млн. Расчет организаторов IPO на то, что у стратегически мыслящих инвесторов желание купить кусочек российской нефти перевесит все сомнения, оказался верным.
Очень уж хотелось чиновникам и менеджерам “Роснефти” видеть ее самой дорогой в стране после “Газпрома”, признавались организаторы IPO. И выход был найден – объявить “будущую” цену. “Роснефть” уже применяла этот прием: готовя консолидацию, в декабре прошлого года она также оценила себя дороже “Лукойла” – $48 млрд до обмена акциями и $58 млрд – после. Смысл таких расчетов неясен, но цифры завораживают.
В общем, “Роснефть” и чиновники выиграли с разгромным счетом. Но не стоит обольщаться этим успехом. Это была лишь первая партия в матче. В спорте команда, крупно выигравшая в первом матче серии, нередко проигрывает. В длинном соревновании важно распределить свои силы. Помните, как слабо начали чемпионат мира его финалисты – Италия и Франция?
“Роснефти” не стоит почивать на лаврах, а пора готовиться к следующей партии. Победить в которой ей будет гораздо сложнее, ведь в первой она выложилась по максимуму. Тактически это победа, но стратегически скорее поражение. Ибо продав акции по $7,55, она практически не оставила себе пространства для маневра. Сейчас у бумаг одна дорога – вниз. После роста в первый день акции “Роснефти” стали дешеветь, несмотря на все усилия банка-“стабилизатора”. Вчера их цена опускалась до $7,3, а в конце дня в РТС составила $7,40. Не должна “Роснефть” стоить дороже компании, у которой выручка и добыча больше, а долги меньше. А через месяц стабилизатора уже не будет. Конечно, если мыслить стратегически, гигантские запасы “Роснефти” обеспечат рост котировок ее акций гораздо выше $7,55. Вот и чиновники успокаивают, что в долгосрочной перспективе никто не проиграет. Просто неудавшимся портфельным инвесторам “Роснефти” придется переквалифицироваться в стратегические.