ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР


Норильский никель” – “Тройка Диалог”

“Тройка Диалог” повысила справедливую цену акций “Норильского никеля” со $180 до $190, сохранив рекомендацию “покупать”. Аналитики инвесткомпании повысили прогноз цен на никель на 2006–2008 гг. из-за улучшения фундаментальных показателей рынка. Спрос на никель растет, а его предложение может оказаться недостаточным. Складские запасы никеля на Лондонской бирже металлов скудны и никаких признаков их роста не наблюдается, говорят аналитики. Дальнейшая концентрация производства вместе с задержками в реализации крупных проектов добычи никелевых руд может усилить дефицит. Прогноз на 2006 г. повышен до $24 019 за тонну с $19 825 за тонну, на 2007 г. – до $25 000 с $17 500, а на 2008 г. – до $20 000 с $15 000. В оценке “Норильского никеля” аналитики также учитывают вклад никелевых активов, приобретенных компанией у американской OMG. По их мнению, сделка сулит “Норникелю” рост стоимости.

Аналитики “Ренессанс Капитала” соглашаются, что эта сделка может повысить стоимость “Норильского никеля”. Компания намерена начать производство концентрата в Северной Европе, при этом 70% совокупного объема выпускаемого OMG никеля реализуется на европейских рынках, замечают аналитики. По их оценке, в результате сделки “Норникель” сможет увеличить объем производства никелевой продукции (включая соли и брикеты) на 35 000–40 000 т в год. “Ренессанс Капитал” сохраняет рекомендацию покупать, целевая цена – $165. Вчера в РТС акции “Норникеля” выросли на 2,15% до $154,75. Индекс РТС вырос на 0,18%.

X5 Retail Group – “Ренессанс Капитал”

“Ренессанс Капитал” повысил целевую цену GDR X5 Retail Group c $17 до $27, сохранив рекомендацию “держать”. Аналитики скорректировали модель финансовых показателей X5 с учетом объединения “Пятерочки” и “Перекрестка”, публикации результатов за январь – сентябрь и присоединения к сети гипермаркетов “Карусель” в середине 2008 г. За последние три месяца акции X5 продемонстрировали наиболее значительный рост среди ценных бумаг сектора потребительских товаров и услуг. Поэтому в краткосрочной перспективе потенциал дальнейшего роста ограничен, говорят аналитики. По их мнению, катализатором роста может стать существенное улучшение результатов деятельности в 2007 г. за счет приобретений. По заявлениям руководства группы, в 2007 г. капитальные затраты достигнут $700 млн. В “Ренессансе” полагают, что озвученные менеджментом затраты включают около $300 млн, которые X5 может потратить на сделки по слияниям и поглощениям, так как капитальные затраты, связанные с органическим ростом, не превысят $400–420 млн.

Недавно Х5 объявила о намерении провести в 2007 г. крупный выпуск акций, которые планируется разместить на российских торговых площадках. Планы компании увеличить акционерный капитал представляются разумными, говорят в “Тройке Диалог”. Компании необходимы средства для финансирования программы развития, а возможностей для увеличения долговой нагрузки осталось немного: текущий уровень долга уже высок, рассуждают аналитики. Они сохраняют рекомендацию “продавать”, справедливая цена – $22,2. Вчера на Лондонской фондовой бирже GDR X5 Retail Group упали на 0,97% до $25,65.