Инвесторы несут деньги в банки
Банковский сектор сейчас очень популярный у инвесторов и очень дорогой, говорит главный трейдер “Брокеркредитсервиса” Денис Новиков. Многие аналитики в своих стратегиях на 2007 г. называли эти бумаги перспективными для покупок. Банк Москвы полагал, что в этом году эти бумаги будут торговаться со средним коэффициентом P/BV (отношение капитализации к собственному капиталу) 3,5–4, а инвесторы сохранят высокий интерес к сектору, который подогреют грядущие размещения акций Сбербанка и ВТБ. “Тройка Диалог” советовала обратить внимание на акции Сбербанка и Сибакадембанка, а Альфа-банк рекомендовал акции банка “Возрождение”. “Ренессанс Капитал” в понедельник повысил прогнозную цену Сбербанка и “Возрождения” на 27% до $3876 и $64 соответственно с рекомендацией “покупать”.
Прогнозы начинают сбываться – второй день банковские акции дорожают на глазах. Безумный рост начался в понедельник, рассказывает Новиков, когда акции трех банков – “Возрождения”, Банка Москвы и Росбанка выросли на 20%, 17% и 5% соответственно. Эти бумаги наиболее ликвидны в секторе после Сбербанка, в остальных акциях сделок практически не бывает из-за низкого free float, говорит он. Вчера рост продолжился: Банк Москвы подорожал на ММВБ на 20%, обыкновенные акции “Возрождения” – на 12%, а Росбанка – на 1,5%. Индекс РТС вчера прибавил всего 0,08%.
Только за эти два дня инвесторы, по оценке Новикова, вложили в акции банков $370–400 млн.
Котировки “Возрождения” достигали невиданных высот, констатирует трейдер “Ренессанс Капитала” Дмитрий Куляшенец, за два дня банк подорожал на 32%. Рост бумаг Сбербанка Новиков объясняет ожиданиями решения Национального банковского совета об участии Центробанка в выкупе его допэмиссии – на этом бумаги подорожали вчера почти на 6% в РТС и на ММВБ при приличных оборотах. Капитализация Банка Москвы превысила $8 млрд – в 5,8 раза больше его капитала, Росбанка – $5 млрд (в 4 раза), а “Возрождения” – $1,5 млрд (5,7), подсчитала аналитик Альфа-банка Наталия Орлова.
Основную роль в росте банковских акций, по словам Куляшенца, сыграла отмена ограничений на их покупку иностранцами. В конце прошлого года президент Владимир Путин подписал закон, согласно которому нерезиденты могут покупать небольшие пакеты акций российских банков без согласования с ЦБ. Эта норма вступила в силу 11 января. “На рынок пришли свежие деньги – акции российских банков сейчас покупают в основном те, кто раньше не мог инвестировать в локальные бумаги”, – говорит он. Либерализация приведет к дальнейшему росту акций Сбербанка и пересмотру его веса в индексах MSCI, это повысит оценку и других российских банков, считает Орлова. Эксперты солидарны в том, что банковские бумаги скупают в основном иностранные фонды, но есть и отечественные покупатели.
Рост котировок связан также с тем, что все эти банки анонсировали допэмиссии, считает Орлова: рынок уже ориентируется на новые показатели и поэтому цена акций растет. Например, “Возрождение” хочет разместить на рынке 10% капитала, и с учетом этого мультипликатор у этого банка составит уже 4,8. Росбанк собирается размещать 15% капитала – тогда его коэффициент снизится до 3,3. В таком случае нынешние цены оправданны, иначе они завышены, считает Новиков. Он отмечает, что банковские бумаги играют защитную функцию – в ближайшие три месяца, что бы ни происходило с рынком, они будут чувствовать себя лучше рынка. Орлова напоминает, что очень многое зависит и от роста банковского сектора в целом – активы банков растут быстрее ожиданий. По ее оценкам, в 2006 г. активы выросли на 50% в номинальном выражении в долларах, а в 2005 г. – чуть больше 30%.