Придется занимать

Сегодня комиссия по бюджетным проектировкам под руководством премьера Михаила Фрадкова рассмотрит трехлетний бюджет на 2008–2010 гг. Две недели назад, на “нулевом” чтении трехлетнего бюджета в Совете Федерации замминистра финансов Татьяна Голикова заявила, что расходы бюджета в 2010 г. превысят траты на 2,7 трлн руб. Больше половины этого прироста (1,5 трлн руб.) – увеличение трат на зарплаты бюджетникам (836 млрд руб.) и на выплату пенсий (671 млрд руб.), сказала Голикова.

Исполнительный директор ЦР Наталья Акиндинова подсчитала, к чему приведет выполнение этих планов. Получилось (см. таблицу), что без учета доходов стабфонда дефицит бюджета в 2009–2010 гг. достигнет 1140 и 1197 млрд руб. соответственно. Особенно резко расходы вырастут в 2009 г., когда профицит с учетом стабфонда сократится в 4,5 раза по сравнению с 2008 г., полагает Акиндинова.

В этих условиях Минфину придется повысить планку отсечения в стабфонд с нынешних $27 до $43 за баррель, полагает Акиндинова. Этот шаг даст бюджету в 2009 г. дополнительные 867 млрд руб.

Альтернативный сценарий – наращивать внутренние займы. Ежегодная потребность в них в 2009–2010 гг. достигнет 1,2 трлн руб. Это примерно в 3,5 раза больше, чем Минфин намерен занять внутри страны в 2007 г. (341 млрд руб.), и почти на порядок больше, чем он занял в 2006 г. (131,7 млрд руб.). “Сегодня эти цифры выглядят абсолютно нереально, рынок столько не переварит”, – считает Алексей Моисеев из “Ренессанс Капитала”. К началу этого года объем ОФЗ в обращении достиг 975,6 млрд руб. Получается, что за год объем госбумаг надо примерно удвоить, констатирует Моисеев.

В 2006 г. Внешэкономбанк, управляющий 95% пенсионных накоплений, инвестировал в рублевые госбумаги 80 млрд руб. Если пенсионная реформа будет продолжена, спрос на госбумаги со стороны ПФР понизится, полагает Моисеев, ведь все больше накоплений будет инвестироваться в акции и корпоративные облигации. По оценке аналитика “Траста” Павла Пикулева, в 2009 г. резидентам можно будет продать госбумаг примерно на 500 млрд руб. (если отношение госдолга к денежной массе не изменится, а сама она будет расти примерно на 20% в год). Акиндинова считает оптимальными заимствования на уровне 200–300 млрд руб. в год.

Третья возможность борьбы с дефицитом – сократить расходы, добавляет Акиндинова.

Если же нефть подешевеет до $35/барр., правительству придется и вовсе отказаться от наращивания стабфонда (текущая цена нефти сравняется с планкой отсечения), прогнозирует Акиндинова. Более того, в добавление к 200–300 млрд руб., привлекаемым на внутреннем рынке, правительство будет вынуждено распечатать стабфонд, тратя из него по 600–700 млрд руб. ежегодно.

За 2005–2007 гг. зарплаты бюджетников и пенсии должны вырасти примерно на 90%, а с учетом инфляции – в полтора раза. Сильный рост расходов в 2008–2010 гг. вызван еще одной масштабной индексацией этих выплат, намеченной чиновниками. Суммарные расходы бюджета на зарплаты и пенсии вырастут с 2596 до 4096 млрд руб. Траты на оплату труда бюджетников увеличатся на 66,6% (до 1751 млрд руб.), а на пенсии – на 55,2% (до 2441 млрд руб). Цены теперь растут медленнее, так что в реальном выражении выплаты должны вырасти за трехлетку на 24–36%. Первая индексация прошла удачно, отмечает Акиндинова, поскольку нефть дорожала, а экономика росла быстрее, чем прогнозировало правительство. Теперь же прогноз правительства оптимистичен, но удорожание нефти прекратилось, отмечает она.

Руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич, однако, надеется, что дефицит без стабфонда не превысит 500 млрд руб. А эту сумму можно без проблем занять на внутреннем рынке, отмечает он. Впрочем, профицит бюджета будет снижаться в любом случае, говорит он: “Налоговая нагрузка на нефтяной сектор выше, чем на остальную экономику, а растет он медленнее. Вдобавок укрепление рубля снижает вклад экспортных отраслей в ВВП и доходы бюджета. До сих пор эта тенденция была скрыта из-за роста цены нефти, но при ее снижении проявится в полной мере”. Прогноз цен на нефть оказался завышенным, что ведет к снижению поступлений, в том числе налога на прибыль, а расходы государства растут, говорит директор департамента Минфина Илья Трунин.