Управляемый миллиард
“Не думаю, что “Арсагеру” ждет грандиозный успех”, – говорит управляющий директор УК “Брокеркредитсервис” Владимир Солодухин. Тем не менее для своей компании (49-е место в рэнкинге НРА – 2,5 млрд руб. под управлением) он считает место в двадцатке лидеров вполне достижимой целью. Доходы населения уже выросли настолько, чтобы вскоре обеспечить бурный рост поступлений управляющим, говорит Солодухин.
До 15 июля “Арсагера” собирает заявки на 100 млн акций (45,45% уставного капитала), оплатить которые надо до 4 октября. Цена за одну акцию составляет 4,3 руб., а всего компания намерена привлечь 430 млн руб. Это дебютное IPO управляющих в России.
“Потенциал для роста стоимости бизнеса на рынке управления капиталом практически не ограничен. По итогам размещения рыночная стоимость УК “Арсагера” составит $30 млн, через 4–5 лет компания может стоить $1 млрд”, – говорится в меморандуме для инвесторов.
По прогнозам компании, за счет роста фондового рынка, рынка недвижимости и привлечения новых клиентов на конец 2010 г. активы управляющих компаний вырастут до 3,8 трлн руб. (сейчас, по данным НРА, – 1,2 трлн руб.). В США стоимость чистых активов под управлением достигает 93,4% ВВП и в два раза выше объема депозитов, а в России, по подсчетам “Арсагеры”, – 1,6% ВВП и в девять раз меньше объема депозитов. К 2010 г. 70% всех средств в управлении будет приходиться на двадцатку ведущих игроков рынка. То есть компания из топ-20 будет в среднем управлять 130 млрд руб. и зарабатывать 2,5–3 млрд руб., а значит, стоимость этих компаний достигнет $1 млрд, полагают в “Арсагере”. “Наша цель – войти в число лидеров, – рассказывает вице-президент “Арсагеры” Алексей Марченко. – За счет интересных продуктов мы будем расти быстрее рынка”. По его словам, компания будет развивать все направления, в том числе и открытые ПИФы, но основную ставку делает на вложения в региональную недвижимость. “Ее стоимость будет только расти, ведь падение возможно лишь в случае перегрева рынка, – полагает Марченко. – А никакого пузыря в течение 5–10 лет не будет, поскольку объем ипотечных кредитов сейчас не превышает 1% ВВП, что на два порядка ниже, чем в развитых странах”.
Марченко уверен, что компания не вводит инвесторов в заблуждение, поскольку не обещает рост в 33 раза, а лишь говорит о такой возможности. “У нас уже есть предварительные заявки от 20 граждан”, – утверждает Марченко, не раскрывая имен инвесторов и объема заявок.
Продавать почти половину компании в ожидании роста ее стоимости за 3,5 года в 33 раза крайне нерационально, удивляется главный исполнительный директор УК “Ренессанс управление инвестициями” Андрей Мовчан. Стоимость “Ренессанс управления инвестициями” (3-е место в рэнкинге НРА – 95 млрд руб. под управлением) Мовчан оценивает в $500–600 млн. Вряд ли сейчас на российском рынке есть управляющие компании, которые стоят $1 млрд, рассуждает гендиректор УК “КИТ Финанс” Владимир Кириллов. Чтобы ворваться в число лидеров рынка через три года, нужно быть в чем-то уникальным игроком. “Пока я не вижу, за счет чего “Арсагера” могла бы стать одним из лидеров”, – недоумевает Кириллов.