Не хватило удобрений

В пятницу “Уралкалий” опубликовал отчетность по МСФО за 2006 г. Выручка компании сократилась в 1,3 раза до 22,3 млрд руб., чистая прибыль – на 63% до 3,5 млрд руб. EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизационных отчислений) составила 8,6 млрд руб. по сравнению с 13,6 млрд руб. в 2005 г.

“Уралкалий” в презентации для инвесторов по итогам прошлого года объясняет снижение финансовых показателей затянувшимися переговорами с основными потребителями – Китаем и Индией, а также потерей старейшего рудника, на котором в октябре произошла авария.

Переговоры с китайскими и индийскими потребителями, по данным “Уралкалия”, стали причиной недопроизводства на 1,1 млн т за первые семь месяцев 2006 г. Затопление рудника, на который приходилось около 13% совокупных запасов “Уралкалия”, уменьшило производство еще на 0,1 млн т. Общие потери от затопления рудника, по подсчетам компании, составили около 2 млрд руб. В итоге в 2006 г. “Уралкалий” продал 4,3 млн т хлористого калия против 5,3 млн т в 2005 г.

Результаты “Уралкалия” практически полностью совпали с прогнозами аналитиков, например Михаила Стискина из “Тройки Диалог” и Марины Алексеенковой из “Ренессанс Капитала”.

Рентабельность “Уралкалия” по EBITDA снизилась с рекордных 66% в 2005 г. до 51% в 2006 г. Впрочем, сама компания уверена, что в результате прошедших в этом году переговоров о повышении цен для ряда потребителей рентабельность вернется на прежние уровни. Для потребителей в Бразилии “Уралкалий” через совместного с “Беларуськалием” трейдера, Белорусскую калийную компанию, добился увеличения цены на $100 до $290 за тонну. Для потребителей в ряде стран Азии повышение составило $80 (до $300 за тонну), а недавние переговоры с Индией позволили партнерам поднять цену на $50 (до $270). С учетом удачных переговоров по повышению цен для целого ряда потребителей в этом году у “Уралкалия” есть все шансы по финансовым показателям выйти на уровень 2005 г., соглашается аналитик “Центринвеста” Максим Иванов: “В ближайшей перспективе конъюнктура на этом рынке будет оставаться благоприятной: рост спроса на хлористый калий будет опережать предложение, а это будет толкать цены вверх”. “Уралкалий” в этом году рассчитывает увеличить производство до 5 млн т, а к 2010 г. выйти на объем производства в 7 млн т хлористого калия в год.

При этом в повышение цен не входит рост стоимости фрахта, сообщил сотрудник “Уралкалия” в ходе телефонной конференции для аналитиков: компания захеджировала рост фрахтовых издержек путем заключения долгосрочных контрактов по фиксированным ценам. Действие этих контрактов, по словам представителей “Уралкалия”, распространяется на 2008 г. и большую часть 2009 г. Стоимость фрахта растет, поэтому это очень позитивная новость для компании, говорит Стискин.

Инвесторам понравилась отчетность “Уралкалия”. В пятницу его акции в РТС подорожали на 8,78% с $2,62 до $2,85, а капитализация на закрытие торгов составила $5,88 млрд.