Почему подешевело РАО ЕЭС

На ММВБ обыкновенные акции РАО потеряли вчера 3,17%, в РТС – 2,76%, привилегированные акции подешевели на ММВБ на 3,64%. Капитализация холдинга снизилась в итоге почти на 3% до $53 млрд. Индекс ММВБ при этом упал на 0,92%, РТС – на 1,13%. “Газпром” потерял на ММВБ 0,72%, “Лукойл” – 0,57%, “Роснефть” – 0,38%.

Обвал котировок РАО связан с выделением из него двух энергокомпаний – ТГК-5 и ОГК-5, отмечают эксперты. Акции этих компаний акционеры РАО должны получить на счета уже в пятницу, а с 10 сентября смогут совершать с ними операции, говорит представитель РАО.

На одну обыкновенную акцию РАО ЕЭС каждый его акционер получит 0,4119 акции ОГК-5 и 13,595 акции ТГК-5. На привилегированную – 0,3772 и 12,4503 соответственно. По вчерашним котировкам это означает выделение примерно 2 руб. с каждой обыкновенной акции РАО, которая стоила вчера на ММВБ 31,6 руб.

Если вычесть стоимость выделяемых активов, капитализация РАО должна потерять 5–6%, говорит аналитик “Атона” Дмитрий Скрябин, значит, падение котировок энергохолдинга может продолжиться, хотя рынок не всегда четко отражает изменение оценки. Рынок позитивно настроен в отношении и РАО, и сектора в целом, поэтому котировки упали только на 3%, а не на 5–6%, продолжает аналитик инвестбанка “Траст” Андрей Зубков. На новостях о реорганизации акции РАО подешевеют еще не раз, считает он, но в целом в конце года бумага может стоить дороже, чем сейчас.

Выделение оставшихся активов РАО запланировано на июль 2008 г., одобрить его акционеры компании должны заочно 26 октября.