ОГК-6 не пускают в Лондон

Сейчас рынок оценивает стоимость ОГК-6 в пересчете на киловатт установленной мощности всего в $430 с учетом ее чистого долга по сравнению со средней стоимостью других ОГК в $517 за 1 кВт. Значительно дороже стоят ОГК-4 (купил E.On) – $709 за 1 кВт, ОГК-5 (Enel) – $612 (также с учетом чистого долга), констатирует Бирг. ОГК-2 и ОГК-6 стоят дешевле потому, что рынку известно, что их покупает «Газпром», а не другие стратегические инвесторы, готовые платить за акции энергокомпаний высокую премию к рынку, думает Бирг.

РАО «ЕЭС России» откладывает IPO ОГК-6 из-за неблагоприятной конъюнктуры на мировых рынках, сообщил вчера журналистам финансовый директор энергохолдинга Сергей Дубинин. Речь идет только о переносе размещения части допэмиссии ОГК-6 в Лондоне, уточнила «Ведомостям» представитель РАО ЕЭС Татьяна Миляева. Ранее РАО предварительно называло сроком размещения допэмиссии ОГК-6 ноябрь этого года. В связи с неблагоприятной конъюнктурой допэмиссию ОГК-6 предлагается разместить пока только в России по открытой подписке, уточняет источник в энергохолдинге.

РАО правильно делает, считает аналитик «Финама» Семен Бирг: «Инвесторы еще не оправились от кризиса глобальной ликвидности». Капитализация ОГК-6 снизилась за последний месяц на ММВБ на 4,6%, за два месяца – на 10,7%. Вчера в РТС акции ОГК-6 стоили на закрытие $0,1335, капитализация составляла $3,57 млрд.

В начале октября состоялось не очень удачное размещение на биржах допэмиссии ОГК-2. Энергокомпания хотела продать до 12 млрд акций (31,2% от увеличенного уставного капитала), выручив 42 млрд руб., или $1,7 млрд. Но удалось продать лишь 6,2 млрд акций (19%) за $995,9 млн, из них 4 млрд за $640 млн купил «Газпром». Вчера GDR ОГК-2 стоили на LSE на 3,9% ниже цены размещения – $15,38.

Допэмиссия ОГК-6 из 11,85 млрд новых акций номиналом 0,48 руб. (30,74% от увеличенного уставного капитала) была зарегистрирована Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) 18 сентября. Из них 70% (8,295 млрд акций) ФСФР разрешила разместить за рубежом. За счет продажи бумаг ОГК-6 планирует привлечь 41,6 млрд руб. на инвестиции.

Дубинин вчера заявил, что РАО ведет активные переговоры с потенциальными стратегическими инвесторами по их участию в допэмиссии ОГК-6. Это «Газпром» и ряд крупных иностранных хедж-фондов, говорит источник в РАО.

«Газпрому» после ликвидации РАО ЕЭС летом 2008 г. причитается около 52% акций ОГК (до допэмиссии). Для сохранения контрольной доли после размещения ОГК-6 концерну придется выкупить половину ее новых бумаг, потратив около $750 млн, подсчитал Бирг.

В России размещение ОГК-6 состоится, только если появится еще один стратегический инвестор, готовый купить половину акций из допэмиссии и 11,6% акций ОГК-6, приходящихся на долю государства. В таком случае он соберет блокирующий пакет, рассуждает Бирг. Потенциально им может быть финский Fortum или UC Rusal, допускает он.

Стратеги не подведут

РАО «ЕЭС России» не планирует переносить ближайшие размещения допэмиссий – южной ТГК-8 и уральской ТГК-9, так как они пройдут в пользу стратегических инвесторов, сообщил «Интерфаксу» финансовый директор холдинга Сергей Дубинин. Ранее об интересе к ТГК-8 заявлял «Промрегионхолдинг», к ТГК-9 – «Комплексные энергетические системы» Виктора Вексельберга. Продажа акций ТГК-8 запланирована на конец октября, ТГК-9 – на конец года, уточнил «Ведомостям» представитель РАО.