Низкая ставка Тинькова
Несмотря на высокую ставку, банку Олега Тинькова вчера не удалось продать и 20% предложенных бумаг. Инвесторы ждали еще большей доходности«Тинькофф кредитные системы»
выпуск кредитных карт. Активы – $15 млн. Собственный капитал – $19,8 млн. Прибыль – $68 760. В сентябре Олег Тиньков, владевший 100% банка, продал миноритарный пакет, размер которого не разглашается, Goldman Sachs.
Вчера началось размещение трехлетних облигаций банка «Тинькофф кредитные системы» (ТКС-банк). Из объема 1,5 млрд руб. было продано бумаг на 272 млн руб., рассказали несколько участников рынка. Ставка купона определена в 18%, по облигациям предусмотрена годовая оферта.
Оставшийся объем будет размещаться в режиме переговорных сделок, согласно проспекту эмиссии у банка на это есть 10 рабочих дней.
Несмотря на то что ТКС-банк предложил «жирный» купон, им удалось разместить менее 20% выпуска, констатирует аналитик «Ренессанс капитала» Николай Подгузов: «Инвесторы настороженно отнеслись к новому размещению».
У банка нет ничего, кроме репутации Тинькова и бизнес-плана. «По сути, предлагается дать деньги Олегу Тинькову под его имя, и держатели бумаг будут нести те же риски, что и акционеры», – рассуждает трейдер крупной инвесткомпании. Согласно бизнес-плану к концу 2007 г. кредитный портфель банка составит 2,6 млрд руб., а в 2008 г. – 14 млрд руб.
Тиньков от комментариев отказался, сославшись на то, что размещение еще не завершено. «Мы удовлетворены итогами первого дня размещения, – говорит президент ТКС-банка Оливер Хьюз. – Для размещения остального объема у нас есть еще девять дней». То же говорит и Вадим Мартыненко из «Дойче банка», организатора размещения.
Банк рассчитывал на такую ставку, уверяет Хьюз. «Достойная компенсация тем, кто берет на себя риск на этом рынке», – цитирует Reuters финансового директора ТКС-банка Валентина Морозова.
Ставка 18% – низкая, возражает ведущий портфельный менеджер Номос-банка Иван Гуминов, ведь проект Тинькова только начинает работу, масштабы бизнеса невелики, а конкуренция на рынке пластиковых карт высока. Инвесторы рассчитывали на 25–30%, полагает аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. Да и инвесторы все еще не склонны к риску, отмечает Подгузов.
Аналитики Райффайзенбанка приводят пример «Ренессанс кредита», который в марте разместил облигации на 2 млрд руб. под 10,45%. К тому времени у «Ренессанса» уже был портфель более 12,5 млрд руб., отчетность и рейтинги. Отчетность же ТКС-банка за август по РСБУ, по мнению аналитиков «Райффайзена», бесполезна для прогнозирования показателей: собственный капитал – 330 млн руб., активы – 435 млн руб., доля кредитов физлицам – 13%.
ТКС-банку не помогло и присутствие в акционерах Goldman Sachs. Неизвестно, какую долю в банке и почем он купил и будет ли он помогать ему финансово, рассуждает Галкин.