Чубайс заплатит выкуп

Он готов отдать 102 млрд руб. тем, кто не верит в его успех. Но надеется, что «молчуны» не продадут акции РАО ЕЭС
Е. Стецко

РАО «ЕЭС России» официально объявило итоги собрания акционеров по вопросу о реорганизации холдинга. В нем приняли участие 77,46% акционеров РАО. Из них за реорганизацию проголосовали 95,43%, против – 3,2%, воздержались 0,18%, рассказал председатель правления РАО Анатолий Чубайс.

РАО «ЕЭС России»

Энергетический холдинг. ВЫРУЧКА – 894,9 млрд руб. (2006 г., МСФО). Чистая прибыль – 149,518 млрд руб. Долг – 16,8 млрд руб. (30 июня, РСБУ). Акционеры – государство (52,68%), «Газпром» (10,5%), «Норникель» (3,52%), акционеры СУЭК (около 1%). Капитализация – $52,48 млрд (РТС).

Исходя из этих результатов, он сделал вывод, что доля государства в уставном капитале Федеральной сетевой компании (ФСК) составит 76%, в «ГидроОГК» – 59,9%, цитирует Чубайса «Интерфакс». Его расчеты основаны на том, что проголосовавшим «за» достанется больше акций ликвидных генерирующих компаний (см. врез). А вот те, кто голосовал против, получат большие доли в ФСК и «ГидроОГК», а также акции спецхолдингов «Газпрома», «Норникеля» и СУЭК.

Низкая явка опасна для РАО: 25% его акционеров – те, кто не голосовал на собрании или высказался против, – имеют право предъявить к выкупу бумаги энергохолдинга. РАО готово выкупить акции у «несогласных» акционеров на 102 млрд руб., сказал Чубайс. По закону об АО на выкуп акций не может быть потрачено больше 10% стоимости чистых активов компании на момент принятия решения. На 30 июня чистые активы РАО составили 1,09 трлн руб. Велик шанс, что РАО придется потратить все 102 млрд руб., говорит аналитик инвестбанка «Траст» Андрей Зубков. Если акционеры предъявят бумаги на большую сумму, акции будут выкупаться пропорционально заявке.

Но Чубайс надеется, что «выкуп не будет большим», ведь «в полугодовом-годовом периоде капитализация РАО будет расти». Вчера акции РАО на ММВБ подешевели на 2,3%, обыкновенные бумаги стоили дешевле цены выкупа на 5%, привилегированные – на 6,9%. Но расчеты Чубайса обоснованны, полагает Матвей Тайц из «Уралсиба»: акции выделенных компаний в перспективе будут дороже акций РАО, поэтому предъявлять их к выкупу невыгодно.

К чему приведет реформа

Сначала почти все акции, которые есть сейчас у РАО ЕЭС, достанутся 28 новым холдингам – именно их выделение 26 октября одобряли акционеры РАО.

23 холдинга потом присоединятся к 21 компании – ФСК, «ГидроОГК», пяти тепловым ОГК, 13 ТГК и Сочинской ТЭС (на ее базе вырастет холдинг «ИнтерРАО»).

Пять холдингов останутся – три спецхолдинга «Газпрома», «Норникеля» и акционеров СУЭК, а также новый сетевой «Холдинг МРСК» и «РАО энергосистемы Востока», который получит дальневосточные АО-энерго. Само РАО ЕЭС (с акциями непрофильных компаний или с деньгами от их продажи) присоединится к ФСК и исчезнет.

После упразднения РАО ЕЭС государство еще три года будет регулировать оптовые тарифы на электроэнергию: оптовый рынок должен быть либерализован на 100% с 1 января 2011 г.

С 2014 г. цены станут полностью свободными – отменят регулирование цен для населения.