Война за 2%

ООО «Ренессанс брокер» обратилось в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР) с жалобой на основного акционера ОАО «Евроцемент груп» – «Евроцемент холдинг». Как говорится в письме (копия есть в распоряжении «Ведомостей»), в «Ренессанс», являющийся депозитарием для ряда инвесторов компании, обратились миноритарии «Евроцемент груп» с просьбой защитить их интересы при принудительном выкупе акций. Официально «Ренессанс» и ФСФР это не комментируют. Близкий к «Ренессансу» источник подтвердил наличие письма.

Требование об обязательном выкупе акций «Евроцемент холдинг», владеющий 98% «Евроцемент груп», направил миноритариям 2 октября. Около 2% «Евроцемент груп» попало на рынок примерно год назад. Часть акций мог продать один из топ-менеджеров компании Богдан Светлицкий, который примерно тогда уволился, считает бывший партнер основного акционера «Евроцемент холдинга» Филарета Гальчева. Связаться со Светлицким вчера не удалось, а представители «Евроцемент груп» отказались обсуждать эту тему.

По информации одного из брокеров, акции «Евроцемент груп» покупали в основном иностранные фонды, среди которых Third Millenium, HQ, Julius Bayer, TWS, ING Investment Management. Связаться удалось только с последним, его представитель отказался от комментариев.

Организатором размещения этих 2% выступал «Ренессанс капитал», оценивший компанию в $5,5 млрд. По информации аналитика «Антанта капитала» Георгия Иванина, ряд инвесторов приобрели бумаги дороже $10 000. На внебиржевом рынке РТС 9 октября за акцию «Евроцемент груп» давали 465 000 руб. (порядка $18 600). Иванин считает справедливой оценку компании в $10 млрд, т. е. по $20 000 за акцию. Конкурент Гальчева – в $6 млрд, или по $12 000 за акцию («Новоросцемент» недавно был продан из расчета $200 за 1 т мощности, а в 2007 г. «Евроцемент груп» планирует произвести 30 млн т цемента, напоминает он). Между тем «Евроцемент холдинг» с подачи оценщика «Прайс информ» предлагает за акцию 157 252 руб., т. е. около $6400. В этом состоит первая претензия миноритариев.

Вторая имеет процедурный характер. Поправки в закон об АО, предусматривающие обязательный выкуп акций владельцем 95%, вступили в силу 1 июля 2006 г. В письме указывается, что по состоянию на август 2006 г. 70,65% акций «Евроцемент груп» принадлежало компании GFI, 23,55% – GLK и 3,8% – физическим лицам. То есть «Евроцемент холдинг» консолидировал свои 98% уже после начала действия поправок, а стало быть, должен был сначала направить миноритариям предложение о добровольном выкупе, объясняет Александр Чернышев, старший юрист «Вегас-лекс». В письме в ФСФР указывается, что этого сделано не было.

«Все действия по отношению к миноритарным акционерам проводятся в соответствии с законом об АО» – таким комментарием ограничился представитель «Евроцемент груп» Олег Кузьмин.

Миноритарии требуют от ФСФР «вмешаться» в ситуацию и защитить их права. Письмо в ФСФР особых дивидендов не принесет, так как требование о выкупе согласовывается в ФСФР, считает Чернышев. Адвокат Петр Достовалов уверен, что разногласия придется решать в суде, а миноритарии могут рассчитывать только на выкуп акций по справедливой цене. Аналитик «Атона» Елена Мязина с ним согласна: «В данном случае плох не сам выкуп, а цена, по которой холдинг купит акции. Но инвесторы виноваты сами: разогревая котировки, они забыли о низком уровне корпоративного управления в России».