Навстречу Грефу

Обе оценки (чистой прибыли за этот год по РСБУ и МСФО) по-прежнему представляются консервативными, считают в Deutsche Bank. Корректировка показателя, прежде всего по МСФО, носит технический характер и не связана с бизнесом банка, отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. И хотя прогноз Альфа-банка остается выше новых ожиданий менеджмента Сбербанка, пересматривать его Орлова не собирается. Для пересмотра нет оснований, солидарен с ней Слипченко. Коррективы в моделях по Сбербанку будут на уровне 1%, полагает менеджер одного из инвестбанков.

Вчера первый зампред правления Сбербанка Алла Алешкина провела телефонную конференцию с аналитиками, на которой объяснила рекордный рост чистой прибыли банка по российским стандартам за октябрь (более 30 млрд руб.) продажей пакета ценных бумаг. Банк последовал рекомендациям ЦБ, продав прежде всего пакет российских евробондов, что принесло 25 млрд руб. по российским стандартам бухгалтерского учета и должно обеспечить порядка 15 млрд руб. по международным стандартам финансовой отчетности, отмечают аналитики Deutsche Bank. Единовременный доход по операциям с ценными бумагами (27,6 млрд руб.) составил 41% от общего дохода банка за месяц, говорит аналитик ФК «Уралсиб» Леонид Слипченко. В итоге прогноз чистой прибыли за 2007 г. по российским стандартам был повышен до 116–120 млрд руб. со 112 млрд руб. Однако она может составить и больше. Дело в том, что менеджмент Сбербанка предлагает отразить в расходах этого года около 15 млрд руб. вознаграждений сотрудникам, которые будут выплачены по его итогам. «Это еще предстоит утвердить новому руководству, но такой шаг позволит демонстрировать лучшие результаты в следующем году», – отмечает Слипченко.

Новому руководству оставлен и завет по прибыли на следующий год – минимум 130 млрд руб., отмечают аналитики Deutsche Bank. Это только на основе существующего портфеля и активов, без учетов их роста, добавил Слипченко.

А вот прогнозы чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности скорректированы в сторону понижения. Если раньше в Сбербанке намеревались заработать не менее 100 млрд руб., то теперь готовы довольствоваться суммой на 5 млрд меньше. Понижение прогноза по МСФО обусловлено тем, что российские банки переходят с начала 2008 г. на метод начислений с кассового метода, используемого сейчас. Возникающие в связи с этим расходы, которые придется отражать этим годом, составят порядка 25 млрд руб., передает оценку Алешкиной «Прайм-ТАСС». «Прибыль по МСФО ждали на уровне 105 млрд руб. Из-за перехода на метод начислений появляются расходы, которые ее уменьшают на 25 млрд руб. А прибыль от реализации ценных бумаг составила 15 млрд руб. Так и получилась оценка в 95 млрд руб.», – объясняет еще один участник телефонной конференции.

Перенос старта программы GDR становится все более вероятным. Алешкина сослалась на мировую конъюнктуру и считает листинг в Лондоне более реалистичным к концу весны, отмечает Слипченко. Сбербанк предупреждал, что выпуск GDR может состояться и в мае, напоминают аналитики Deutsche Bank.

Разговор со смыслом

Спешно организованное общение Алешкиной с аналитиками выглядит как прощание накануне собрания акционеров, которому предстоит утвердить Германа Грефа, говорит один из участников телеконференции. Она неоднократно подчеркивала, что решения предстоит принимать новому руководству, не демонстрируя желания участвовать в процессе, отмечает другой.