Занять надолго нелегко

Самарская область 4 апреля определит генерального агента по обслуживанию и размещению облигаций 5-й серии на сумму 8,3 млрд руб., говорится на официальном сайте главного управления организации торгов (ГУОТ) Самарской области. Планируется разместить 8,3 млн бумаг номинальной стоимостью 1000 руб. со сроком обращения до семи лет. Начальная стоимость контракта определена в размере 1% от общего объема займа, размер обеспечения заявки – 1,5 млн руб.

Конкурс по определению агента назначали на конец декабря 2007 г., но отменили из-за кризиса ликвидности на ММВБ, рассказал чиновник областного правительства. В пресс-службе правительства вчера не стали официально комментировать планы размещения облигаций.

Прежние три выпуска облигаций обслуживали ВТБ и «Тройка диалог». Пресс-секретарь Внешторгбанка Василий Титов подтвердил намерение банка участвовать в конкурсе.

Заявленный объем облигационного займа намного выше размещавшихся Самарской областью прежде (см. таблицу). По словам депутата губернской думы Михаила Матвеева, это связано с двукратным увеличением дефицита бюджета области: в 2007 г. он оставил 4,953 млрд руб., а в этом году ожидается на уровне 9,226 млрд руб. – заем направят на частичное покрытие дефицита.

Вместе с займом размер госдолга области вырастет примерно до 20 млрд руб., отметил источник в облправительстве. Матвеев добавил, что на текущий год предельно допустимый уровень госдолга составляет 25,7 млрд руб.

Сейчас рынок переживает кризис ликвидности и бумаги с длинной дюрацией вряд ли будут востребованы инвесторами, считают аналитик банка «Зенит» Яков Яковлев и директор департамента долгового финансирования БК «Регион» Олег Дулебенец. Доходность должна быть на уровне 9–9,5%, полагает Яковлев (облигации Самарской области 3-й серии на ММВБ имеют доходность около 8,4% годовых). Дулебенец припомнил пример Республики Коми, которая в 2005 г. на 10 лет разместила облигации на 1 млрд руб., их доходность котируется на уровне 7–7,75% годовых, «но у Самарской области сумма на порядок больше». Главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин полагает, что благодаря своей кредитной репутации (см. диаграмму) Самарская область может разместиться несколькими траншами. Если это не удастся, придется покрывать дефицит бюджета за счет банковских кредитов, ставки которых могут быть на 1–2 процентных пункта выше, резюмирует эксперт.