Миллиард на аптеки

ООО «Имплозия финанс» выпустит 1 млн облигаций номиналом 1000 руб. на три года. Размещаться бумаги будут по открытой подписке на ММВБ, сообщил директор департамента рекламы и связи с общественностью компании Александр Шпатоковский. Поручителем выступает материнская компания ООО «Имплозия». Ориентировочная доходность будет определена совместно с организатором займа (ГК «Регион») ближе к дате размещения осенью, сказал он. Аналитик Собинбанка Юрий Голбан предположил, что доходность облигаций «Имплозии» будет в районе 15–16%. В последний год «Имплозия» показала положительную динамику роста показателей, что может привлечь инвесторов, говорит он. По данным «СПАРК-Интерфакс», общая долговая нагрузка компании снизилась с 516,1 млн руб. в 2006 г. до 380 млн руб. в 2007 г., отрицательная рентабельность продаж (-2,17%) сменилась положительной – +8,11%.

Конъюнктура рынка из-за кризиса ликвидности негативна для компаний третьего эшелона, к которым относится «Имплозия», говорит аналитик Банка Москвы Егор Федоров. Могут возникнуть проблемы с инвесторами, считает он.

«Имплозия» 2 августа 2006 г. разместила дебютные двухлетние облигации на 300 млн руб. Ставки по 1-му и 2-му купону – 11,3% годовых, по 3-му и 4-му – 11,25%. Тогда средства от облигаций пошли на поглощения аптечных сетей: в августе «Имплозия» приобрела башкирскую сеть из 13 аптек «Табиб» за 83,1 млн руб., в начале сентября – сеть аптек «Городской аптечный склад» в Балакове (Саратовская обл.) за 63 млн руб., а в октябре сеть «Дельта» (Татарстан) за 24,7 млн руб.

Средства очередного займа также пойдут на финансирование роста аптечной сети, говорит Шпатоковский. Сеть будет развиваться как в регионах присутствия (Поволжье), так и в новых для себя областях. «Конкретные города пока не определены, мы рассматриваем все области Центрального, Уральского и Западно-Сибирского округов», – сказал он. Компания рассматривает как собственный выход в эти регионы, так и покупку местных сетей, сообщил Шпатоковский.

Директор по маркетинговым исследованиям компании «Фармэксперт» Давид Мелик-Гусейнов считает, что на 1 млрд руб. можно открыть 400–450 аптек. По его словам, во всех новых для «Имплозии» округах лидером по количеству аптек является московская «36,6»: в ЦФО она имеет 376 аптек, в УФО – 110, в ЗСО – 38. Менеджер по отношениям с инвесторами и корпоративным коммуникациям «36,6» Мария Жог от комментариев отказалась.

С 2005 г. количество аптек «Имплозии» выросло на 80% до 481 на 1 апреля 2008 г., говорит Мелик-Гусейнов. Ее доля на российском рынке увеличилась с 1% до 2,08%. «36,6», по данным «Фармэксперта», с 2005 г. увеличила количество аптек почти втрое – до 1215.