Еще один дефолт
Вчера красноярский ритейлер «Алпи» допустил технический дефолт, не сумев выкупить предъявленные к оферте облигации. Через 30 дней дефолт может стать реальным
ОАО «Алпи»
торговая сеть, производитель продуктов. Включает шесть птицефабрик, фабрику по производству соков и минеральной воды, сеть из 64 гипермаркетов в Красноярском крае, Кемеровской, Новосибирской областях и Хакасии. Выручка – 16,8 млрд руб. (2007 г., данные компании). Чистая прибыль – 800 млн руб. Акционеры: основной – президент и председатель совета директоров «Алпи» Алексей Подсохин (37,2%).
Эмитент облигаций красноярской торговой сети «Алпи» – «Алпи-инвест» не смог вчера выкупить предъявленные к оферте облигации дебютного выпуска объемом 1,5 млрд руб. О техническом дефолте «Алпи» «Ведомостям» рассказал Павел Соколов, руководитель управления долговых инструментов ИК «Тройка диалог» (организатор займа). По его словам, инвесторы предъявили к погашению облигации на 1,4 млрд руб. Это составляет 93% выпуска. Бумаги распределены вполне рыночно, держателей много, отмечает Соколов. По словам управляющего портфелями паевых фондов УК «Тройка диалог» Олега Ларичева, в портфеле компании также есть небольшая доля облигаций «Алпи».
Топ-менеджеры «Алпи» в лице вице-президентов Андрея Граванова, Светланы Гавриловой и Елены Пыловой отказались комментировать технический дефолт. Ранее Гаврилова заявляла «Ведомостям», что компания намерена оставить бумагу на рынке. Для этого «Алпи» объявила о повышении ставки по пятому и шестому купонам (выплаты 20 февраля и 21 августа 2009 г.) до 18% годовых (по первым четырем купонам «Алпи» выплачивала 10,9%). «Установив по купонам ставку в 18%, компания скорее отпугнула инвесторов, поскольку не пояснила, как собирается генерировать денежный поток», – рассуждает директор департамента исследования долговых рынков банка «Траст» Алексей Демкин. По его оценке, показатель долг/EBITDA «Алпи» за первое полугодие 2008 г. составил около 10, а EBITDA/проценты – чуть выше 1. «Это очень низкий показатель», – говорит аналитик. По данным консолидированной отчетности «Алпи», на конец 2007 г. долг компании составлял 15 млрд руб. В начале августа Гаврилова утверждала, что долг снизился до 12 млрд руб.
«Мы прогнозировали, что компания пройдет оферту, поскольку сообщила о продаже недвижимости. За счет этого ритейлер мог бы решить проблему рефинансирования», – говорит аналитик Райффайзенбанка Михаил Никитин. В начале августа «Алпи» продала торговый комплекс в Новосибирске паевому фонду «Коммерческая недвижимость» «Тройки диалог» за 1,1–1,6 млрд руб. Основной владелец «Алпи» Алексей Подсохин заявлял тогда, что вырученные средства предназначены для прохождения оферты 26 августа.
«Алпи» – третий ритейлер, испытывающий проблемы с обслуживанием долга. В мае холдинг «Марта» просрочил погашение облигаций первой серии на 700 млн руб., а в августе не смог расплатиться по купону облигаций третьей серии. «Арбат престиж» на неделю задержал погашение займа на 1,5 млрд руб.