«Сибур» не выкупается
Сделке, которая могла стать крупнейшим MBO (management buy-out) в российской истории, помешал кризис. Менеджеры «Сибура» объявили, что не будут выкупать компанию у ГазпромбанкаО выкупе 50% плюс 1 акция «Сибур холдинга» у Газпромбанка пять топ-менеджеров «Сибура» во главе с его президентом Дмитрием Коновым договорились в апреле этого года. Срок соглашения истекал в конце сентября, но в пятницу стороны объявили, что остановили переговоры, объяснив это «ситуацией на фондовом и кредитном рынке».
«Сибур холдинг»
Нефтехимический холдинг. Владельцы: Газпромбанк – 70%, ЗАО «Лидер» (в интересах НПФ «Газфонд») – 25% плюс 1 акция, «Квинзол венчурез лимитед» (зарезервированы для опционной программы «Сибура») – 5% (2007 г., МСФО). Выручка – 142,7 млрд руб. Чистая прибыль – 22,3 млрд руб.
«Мы приняли решение на прошлой неделе», – заявил «Ведомостям» Конов. Других причин, кроме экономических, для отказа от сделки нет, уверяет он. Хотя высокопоставленный чиновник правительства еще несколько недель назад на вопрос «Ведомостей» о том, будет ли MBO, ответил: «Сделки нет, ничего не продается».
«С учетом текущей ситуации условия сделки, включая оценку компании, стали менее привлекательными для нас, – объясняет Конов. – Но Газпромбанк справедливо посчитал, что сделка должна быть реализована согласно прежним договоренностям».
Контрольный пакет обошелся бы покупателям в 53,5 млрд руб.: 41,6 млрд руб. – в день сделки (из них 25 млрд руб. в кредит был согласен предоставить Газпромбанк), еще 11,9 млрд руб. – с отсрочкой в три месяца.
«В конце июля у нас было несколько вариантов по финансированию сделки, мы выбирали оптимальный», – говорит Конов. Процесс затормозило принятие закона об участии иностранцев в стратегических предприятиях (№ 57-ФЗ), объясняет он (для MBO менеджеры собирались использовать кипрскую Hidron).
В сделке должен был участвовать консорциум инвесторов (менеджеры «Сибура» и группа финансовых инвесторов во главе с UCP) и банки – в пропорции примерно один к трем, рассказывает источник, близкий к одной из сторон переговоров. К началу лета консорциум был сформирован, были получены предложения от 3–4 банков, но в тяжелых рыночных условиях последних недель стоимость финансирования значительно увеличилась, заключает он.
«Это была красивая идея, и как финансисту мне, конечно, обидно», – признает Конов. Но затягивание сделки, по его словам, создавало риски, связанные с реализацией инвестпрограммы «Сибура»: «Риск смены контролирующего акционера не позволяет привлечь долгосрочное финансирование: банки настаивают на том, чтобы оставить за собой право в случае MBO предъявить долг к досрочному погашению».
Представитель банка отвечать на вопросы «Ведомостей» отказался.