«Топ-книга» копит на оферту
Крупнейшая книготорговая компания России «Топ-книга» приостанавливает платежи поставщикам, чтобы собрать деньги на декабрьскую оферту по облигациям на 1,5 млрд руб.«У «Топ-книги» высокая долговая нагрузка, что осложняет получение кредитов. Единственный выход – дожимать поставщиков», – полагает аналитик Банка Москвы Сабина Мухамеджанова. Собственных денежных средств у компании мало – 151 млн руб. на конец III квартала, а за счет просрочек поставщикам удастся аккумулировать не более 0,8–1 млрд руб., считает аналитик БКС Татьяна Бобровская. Кредит, по ее оценке, обойдется минимум в 18% годовых. Котировки облигаций «Топ-книги» (в последние дни торгуются в диапазоне 85–90% от номинала и с эффективной доходностью к оферте 159–925%) свидетельствуют о том, что инвесторы скептически оценивают перспективы прохождения оферты, резюмирует Бобровская.
ООО «Топ-книга»
Оператор книготорговой сети. Владельцы: гендиректор компании Георгий Лямин – 81%, его супруга Татьяна Воронова – 9%, управляющий партнер Trifecta Capital Partners Сергей Щебетов – 10% (данные компании). Выручка – 6,9 млрд руб. (9 месяцев 2008 г., РСБУ). Чистая прибыль – 112,9 млн руб. Сеть включает 613 магазинов.
Сразу шесть руководителей издательств рассказали «Ведомостям», что около месяца назад «Топ-книга» начала задерживать платежи. «Недавно они предупредили, что готовятся к выкупу облигационного займа и не будут платить до января – февраля», – уточнил один из них.
Выкупить облигации второго выпуска «Топ-книга» должна 17 декабря. Четырехлетний заем на 1,5 млрд руб. компания разместила в декабре 2006 г. Из дебютного займа на 700 млн руб. (февраль 2006 г.), по словам финансового директора «Топ-книги» Андрея Аксенова, в обращении осталось бумаг на 10 млн руб.
Компания начала копить на оферту, признает Аксенов. Он ожидает, что к выкупу будет предъявлен весь объем эмиссии.
На конец сентября компания должна поставщикам и подрядчикам 2,58 млрд руб., за июль – сентябрь долг вырос на 417,6 млн руб., говорится в ее отчете за III квартал. До сих пор отсрочка составляла от 10 до 180 дней у разных поставщиков. Сейчас им предлагают договориться о «минимально приемлемом уровне платежей», а все долги обещают погасить в начале 2009 г., сказал Аксенов. Полностью платежи не прекращались, от сотрудничества с «Топ-книгой» отказались «несколько мелких поставщиков», утверждает топ-менеджер. Для исполнения оферты «Топ-книга» также рассчитывает получить в течение ноября банковский кредит, говорит Аксенов (банк и размер кредита он не назвал).
Поставщики готовы потерпеть. «Топ-книга» – один из основных каналов сбыта, через который они реализуют минимум 10% книг. Поэтому к ее проблемам все относятся с пониманием», – говорит топ-менеджер крупного издательства. «Они пообещали рассчитаться до января. Мы, как и весь рынок, очень надеемся, что «Топ-книга» преодолеет свои трудности», – вторит директор торгового дома издательской группы «Азбука-аттикус» Денис Веселов.