Деньги ничего не стоят

Минфин США впервые с 2001 г. разместил четырехнедельные казначейские облигации (выпуск на $30 млрд) с доходностью 0%. До 2001 г. эти бумаги не выпускались. Трехлетний выпуск на $27 млрд разошелся под 0,005% – с самой низкой доходностью с 1929 г. А на вторичных торгах трехлетние бонды во вторник показывали отрицательную доходность – минус 0,01–0,02%. Правда, к концу дня доходность по этим бумагам выросла до 0,02%.

«Это фактор конца года, все хотят закончить год с казначейскими бондами на балансе, – сказал Bloomberg аналитик UBS Securities Крис Аренс. – Все покупают, пока еще есть возможность». Институциональные инвесторы, в том числе центробанки, во вторник выкупили 47,2% четырехнедельных бондов по сравнению с 31,7% на предыдущем аукционе неделей ранее, первичные дилеры – 52,1%, индивидуальные инвесторы – 0,7%.

«Был ужасный год, и люди хотят показать, что у них на балансах есть хоть что-то хорошее, – говорит один из трейдеров, – и доходность, которая и без того такая низкая, падает еще ниже». Доходность четырехнедельных бондов достигла максимума 29 января 2007 г., когда она поднялась до 5,175%.

Американским компаниям в 2009 г. предстоит рефинансировать долги примерно на $800 млрд, пишет WSJ. Но на рынке корпоративных займов ставки совсем другие. Во вторник пятилетний заем на $500 млн разместила хьюстонская компания El Paso, занимающаяся бурением газовых скважин и транспортировкой газа. Ей пришлось установить доходность в 15,25% – по сравнению с 1,6%, которые приносят сейчас пятилетние казначейские бонды.

Нулевая доходность четырехнедельных казначейских бондов свидетельствует, что деньги у инвесторов есть, но риски оцениваются как существенные, отмечает главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков, поэтому никто не хочет рисковать перед Новым годом. По словам аналитика, фундаментально ничего не поменялось – негативные ожидания остаются, но улучшений нет, поэтому идей, куда вкладывать деньги, тоже не появилось.