Компания недели: «Диксис»

Десять лет назад давно бы постреляли всех, а тут... Просто удивительно» – такое замечание сделал весной, прощаясь со мной, сотрудник холдинга «Марта». Положение компании было довольно безвыходным. Неоплатная куча долгов, взятых под залог активов, которые, таким образом, невозможно было продать, чтобы отбиться от претензий хотя бы части кредиторов. Тогда это была чуть ли не единичная история. Все торговцы (и не только) много занимали, открывали на эти деньги магазины (салоны, банки, фабрики), а потом собирались (некоторым и удалось) продать долю в компании – на бирже или просто богатому иностранцу. Теперь эта история стала типичной: не только в России – во всем мире что-то подобное наблюдается.

Но Россия имеет свои особенности.

Вот один из флагманов отечественной телефонной торговли – «Диксис», энергично развиваясь по описанной выше схеме, оказывается в описанной выше ситуации: долг на 1 января – $258 млн, причем $84,6 млн требуют через суд банки. При этом заявленный оборот в 2007 г. – $960 млн. Вычтем треть – это (грубо) продажи контрактов и платежи за телефон, умножим на рентабельность «М.видео» (4%, к ней вроде бы стремятся сотовые ритейлеры, только все никак не догонят), сделаем поправку на прошлогодний рост (процентов 20) – получаем, что EBITDA у «Диксис» в 2008 г. не больше $30 млн (а на самом-то деле раза в два меньше). Вообще-то и считать особенно нечего, учитывая, что недавно у компании не нашлось $3 млн, чтобы выплатить купон по облигациям.

Конфликта совладельцев тут вроде бы нет, но компания вроде бы уже им и не принадлежит. А управляет всем вроде бы основной кредитор – «Альфа». И управление вроде бы состоит в том, что бизнес переводится на бридж-компанию, которая вроде бы никаких долгов никому возвращать не собирается (вроде бы – потому что никто официально ничего не говорит).

Никому – ничего, даже зарплаты сотрудникам. До сих пор «ничего» предлагалось только государству: получив налоговые претензии, «Связной» заявил, что не имеет никакого отношения к группе «Связной», «Сониквэй» – к «Техносиле», а «Эльдорадо» – к «Эльдорадо». Поставщикам и кредиторам «ничего» предлагается, кажется, впервые.

Что тут скажешь? Хорошо хотя бы не стреляют.