Ни котировок, ни дивидендов

Правительство, вероятно, примет решение освободить все без исключения компании, в капитале которых участвует, от выплат дивидендов, рассказал «Ведомостям» чиновник аппарата правительства и подтвердил сотрудник одного из ведомств, в которых обсуждается вопрос. Вчера отказ от дивидендов публично поддержал и вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин: по его мнению, госкомпаниям надо помочь в условиях кризиса. Росимущество не против, но не участвует в обсуждении, а лишь выполнит решение правительства, говорит чиновник ведомства.

«Посмотрите на улицу, о каких дивидендах может идти речь?» – объясняет позицию государства чиновник, участвующий в обсуждении вопроса. Для бюджета отказ от дивидендов не будет критичным, отмечает один из собеседников «Ведомостей»: даже за благополучный 2007 год это несколько десятков миллиардов рублей. По данным отчета об исполнении бюджета 2007 г., он получил за счет дивидендов госкомпаний 43,5 млрд руб. Главный вклад в доходы государства от дивидендов сделал «Газпром» – 31 млрд руб. Все дивиденды – около 0,5% доходов бюджета за 2008 г. и около 0,6% от запланированных доходов на 2009 г.

Дивидендов не получат и частные акционеры госкомпаний, ведь нельзя выплачивать их частично. Хотя теоретически государство может отказаться взять свои дивиденды, но тогда их сначала нужно всем начислить, напоминает партнер «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов. Решение неизбежно подорвет и без того низкий уровень доверия к государству, ведь кампании народных IPO – ВТБ, «Роснефти» и Сбербанка – проходили под патронажем властей, констатирует партнер ФБК Игорь Николаев. В размещении акций Сбербанка, ВТБ и «Роснефти» участвовали 30 055, 124 000 и 115 000 человек соответственно. Стоимость акций «Сбера» упала с момента размещения на 83,3%, цена бумаг ВТБ – на 83,6%, «Роснефти» – на 47,1%.

Миноритарий «Газпрома» и «Роснефти» Алексей Навальный возмущен готовящимся решением: дело даже не в дивидендах, «которых и так как бы нет», а в самой постановке вопроса. «Лучше бы Кудрин брал пример с [президента США Барака] Обамы, который призывает компании экономить на выплатах зарплат и бонусов топ-менеджерам», – заключает Навальный. Роста фондового рынка в 2009 г. никто не ждет и дивиденды защищали стоимость многих компаний от дальнейшего падения, отмечает директор Prosperity Capital Management Лев Приходько: их можно было рассматривать как квазибумаги с фиксированной доходностью.

Печали от того, что ВТБ не выплатит «копеечные дивиденды», у частного инвестора Владимира нет. Есть чувство досады, говорит он: «Уже давно непонятно, вернется ли курс акций на уровень цены размещения, а с учетом инфляции и падения рубля я потерял кучу денег».

Если бы «Газпром» не стал экономить на дивидендах за 2008 г. и выплатил прежние 17% чистой прибыли по РСБУ, государство получило бы примерно на 68% больше прошлогоднего – около 52 млрд руб. (общие дивиденды составили бы около 104 млрд руб.), подсчитал аналитик Unicredit Aton Павел Сорокин. От второй по величине госкомпании – «Роснефти» – дивиденды составили бы около 19 млрд руб., оценил эксперт: вернулись бы в бюджет через год от «Роснефтегаза».

Компании должны экономить ресурсы. К примеру, если пересчитать доходы «Газпрома», исходя из новых цен на газ для России, Украины и Белоруссии, компания может недополучить в 2009 г. не менее $2,5–3 млрд по сравнению с бюджетом, сверстанным осенью. Концерн уже просил выделить ему 150 млрд руб. льготных кредитов, а здесь помогут 104 млрд руб. оставшихся в компании дивидендов, объясняет Сорокин.

Решение о дивидендах принимают акционеры, рекомендаций на этот счет компания не получала, комментирует представитель «Газпрома». Представители ВТБ, «Роснефти» и Сбербанка от комментариев отказались, «Транснефть» на вопросы не ответила. Член совета директоров РЖД слышал, что дивиденды за 2008 г. с компании брать не будут, но, по его словам, для РЖД это «крохи» (в 2007 г. было 512 млн руб.). Представители Росимущества, Минэкономразвития и BP (компания купила 1,25% акций «Роснефти» на IPO) отказались от комментариев. Представитель Сбербанка Александр Базиян не смог прокомментировать ситуацию.