Минус 0,2% ВВП

В пятницу «Газпром» провел «день инвестора» в Москве, на этой неделе повторит его в Лондоне, затем – в Нью-Йорке (копия презентации есть у «Ведомостей»). Главное, что спрашивали у менеджмента «Газпрома», – прогноз на 2009 г. и планы сокращения расходов, делятся несколько участников встречи, но конкретики мало и это настораживает.

2,2% бюджета

Из плохих новостей: «Газпром» ждет 8%-ного сокращения экспорта, говорится в материалах для инвесторов. А европейская выручка – главная статья доходов – может упасть на $25,6 млрд (до $47,6 млрд), что не компенсирует небольшой рост выручки в СНГ и Балтии (подробнее см. рисунок и www.vedomosti.ru). Только на экспортных пошлинах (эффективная ставка по всем странам – около 17%) «Газпрома» бюджет, получается, может потерять около $4 млрд. Если ориентироваться на официальный прогноз (35,1 руб./$), это 1,5% доходов по закону о бюджете на 2009 г. (9,5 трлн руб.) и 2,2%, если считать по прогнозу министра финансов Алексея Кудрина (6,5 трлн руб.).

Точного прогноза по российским продажам и добыче «Газпрома» пока нет: он пересматривается в сторону понижения, узнали инвесторы. Но если взять в расчет только прогноз по экспорту (без закупок на стороне), добыча «Газпрома» может сократиться на 4% – до 529 млрд куб. м.

Для ВВП России каждый процент снижения общей добычи газа – минус 0,06%, подсчитал экономист Центра развития Валерий Миронов. На «Газпром» приходится 83% всей добычи. И если на 4% снизит объемы только он (что маловероятно – менеджмент «Газпрома» намекнул инвесторам, что пострадают все пропорционально), то в целом по России будет 3,3% снижения добычи. Выходит, почти минус 0,2% для ВВП страны. Последний прогноз Минэкономразвития – те же минус 0,2% без учета «эффекта «Газпрома».

Минэкономразвития обещает новый макропрогноз на этой неделе. В нем учтены итоги января, в том числе газпромовские, говорит чиновник министерства. «Газпром» тоже пересмотрит планы – по итогам I квартала; в экспорте пока учтено январское сокращение поставок в Европу и на Украину (из-за газовой войны), сообщает представитель «Газпрома». Рассматриваются четыре сценария: $80, $60, $45 и $35 за баррель Urals (сейчас – из расчета $50; средняя цена в январе – $42).

Насколько сократится инвестпрограмма (сейчас рекордные 920 млрд руб. только у «Газпрома» и его 100%-ных «дочек»), не определено.

Рубль помог

«Газпрому» выгодна девальвация рубля. Каждый 1% снижения его курса к бивалютной корзине (с начала года рубль потерял почти 15%) – это свыше 15 млрд руб. дополнительного дохода для компании, указывается в презентации. Половина выручки «Газпрома» – в долларах, 21% – в евро, а главные расходы – в рублях: 56% операционных затрат, 83% капвложений. В целом план по сокращению непроизводственных расходов в головной компании – на 29% примерно до $4,2 млрд (в основном за счет вкладов в капиталы «дочек»), в «дочках» – на 24% почти до $25 млрд; будет оптимизация штата, возможна продажа непрофильных активов. Но более точных расчетов нет.

И все равно минус

«Газпром» все равно снизит доходы в этом году, уверен аналитик Unicredit Aton Илья Балабановский: выручка, по его прогнозам, составит 3,117 трлн руб. (-2% к 2008 г.), чистая прибыль – около 840 млрд руб. (-9%). А самым сложным пока представляется не этот, а следующий год, продолжает Балабановский: около 3,02 трлн руб. выручки и всего 629 млрд руб. прибыли.

На 2010 г. никаких прогнозов «Газпром» сейчас не дает.

Зато есть прогнозы на долгосрочную перспективу: к 2020 г. добыча газа должна превысить 620 млрд куб. м, в 2011–2015 гг. ежегодные капвложения будут выше 700 млрд руб., рассказывал «Газпром» инвесторам. Увеличатся и закупки газа в Средней Азии: «Газпром» будет завоевывать новые рынки, будут построены газопроводы «Северный поток» (смета – свыше 7,4 млрд евро), «Южный поток» (до 24 млрд евро, см. статью на стр. Б2), Прикаспийская труба из Средней Азии. А на самом доходном – европейском – рынке доля «Газпрома» будет только расти (несмотря на то что Евросоюз рассчитывает на обратное): до 35% в 2020 г. против нынешних 26%. Один из докладов «дня инвестора», посвященный январскому конфликту с Украиной, из-за которого пол-Европы осталось без газа, так и называется – «Надежные поставки в Европу: 40 лет безупречного роста». «Несмотря ни на какие кризисы, «Газпром» всегда выполнял и будет выполнять свои экспортные обязательства», – говорится в нем.