Вексель в помощь
РАО ЕЭС сэкономило на своих «похоронах», превысило расходы на выплаты менеджерам и консультантам, а полученные от продажи активов средства – наряду со Сбербанком и ВТБ – вкладывало в ФК «Открытие», следует из отчета Счетной палаты
Куда вложили. 6,5-7%
составила, по данным СП, ставка по депозитам Сбербанка 8% годовых составляла, по данным «Велес капитала», доходность полугодовых векселей ВТБ в начале 2008 г. К концу года она выросла до 20%
11%
составила, по словам бывшего топ-менеджера РАО, доходность размещения средств в векселя «Открытия»
В распоряжении «Ведомостей» оказался отчет Счетной палаты по итогам проверки реорганизации РАО «ЕЭС России». За полтора года распродажи активов РАО (с 2007 г. до ликвидации холдинга 1 июля 2008 г.) выручило более 945 млрд руб. Они должны были стать основным источником инвестиций в электроэнергетику.
Векселя ВТБ покупались не напрямую, а у брокеров – «Антанты капитал» и ФК «Открытие»: на 50,5 млрд руб. – у «Антанты капитал», еще на 49,5 млрд руб. – у нее и «Открытия».
Еще 30 млрд руб. РАО разместило на депозитах Сбербанка.
«Мы всегда сравнивали, что нам предлагают различные финансовые институты, и получали наилучшие условия. В условиях кризиса векселя являются безусловным требованием, надежным к взысканию. В любых случаях они будут инструментом определенной степени ликвидности, их можно закладывать и т. д.», – объясняет экс-член правления РАО Сергей Дубинин (сегодня член совета директоров «ВТБ капитала»). Сейчас ВТБ приобретает 20% акций «Открытия».
Векселя ВТБ – одни из самых ликвидных на рынке, говорит аналитик «Велес капитала» Иван Манаенко, они доходнее депозитов, за них можно выручить деньги до погашения, а депозит приносит доход лишь в конце срока.
«Антанта» сейчас практически свернула операции. Ее бывший менеджер уверяет, что сделка с РАО не принесла «Антанте» особой прибыли: комиссия была минимальной.
«Открытие» в феврале 2008 г. объявило о создании фонда Otkritie UES Capital Partners для скупки акций РАО на 1–2 млрд евро. Корпорация вложила полученные средства от продажи РАО своих векселей в инвестпроекты, а не в фонд, уверяет гендиректор Вадим Беляев.
Векселя «Открытия», по словам Манаенко, «абсолютный неликвид», по сути, бланковый кредит компании, оценить ставку по ним он не берется.
Векселя «Открытия» уже погашены, остались векселя ВТБ, которые гасятся ежеквартально и будут погашены до конца 2010 г., говорит бывший топ-менеджер РАО.
Помогло РАО и своим крупнейшим «дочкам» – Федеральной сетевой компании и «Русгидро», выкупив их векселя на 45,2 млрд и 21 млрд руб. у банка «Открытие» (47,6 млрд руб.) и Межтопэнергобанка (18,6 млрд руб.), говорится в отчете СП.
Так РАО передавало средства на реализацию инвестпрограмм, говорят представители «Русгидро» и ФСК.
«Дочки» выпускают векселя, их выкупают финансовые компании, которые понимают, что эти векселя у них сразу купят. Их покупает материнская компания и вносит капитал «дочек», – объясняет схему бывший менеджер РАО. – Мы финансировали в основном стройки – Калининградскую ТЭЦ, Ирганайскую ГЭС. Стройка не может привлечь кредит на рынке. Есть несколько вариантов обеспечить финансирование: дать кредит дочерней компании, выкупить допэмиссию акций и вексельная схема. Она использовалась потому, что ее можно делать быстро, за несколько дней».
Еще 58,3 млрд руб. РАО вложило в векселя «Индекс энергетики ГидроОГК» (14,6 млрд) и «Индекс энергетики ФСК» (43,7 млрд). На их балансе находились казначейские акции холдинга. «Мы должны были продать акции, которые были нам предъявлены, но не смогли, так как рынок был плохой, – объясняет бывший топ-менеджер РАО. – Чтобы избежать убытков, были созданы эти компании, они выпустили векселя, мы их купили и передали по вступительному балансу в ФСК и «Русгидро». Когда рынок нормализуется, они придут в «Индексы» и скажут: вот вам векселя, давайте акции».
Не уложились
«Похороны» РАО обошлись холдингу вдвое дешевле: 7,44 млрд руб. вместо зарезервированных на это 15,46 млрд руб., следует из отчета. Сэкономить удалось за счет снижения расходов на оплату акций, предъявленных к выкупу, налогах и выплате дивидендов за 2007 г.
Работников исполнительного аппарата холдинга это не коснулось: средний размер выплат по компенсационной программе составил 583 860 руб., по мотивационной (тем, кто доработал до 1 июля 2008 г.) – 3,86 млн руб. В итоге лимит был превышен на 25,6%.
Расходы на финансовых и юридических консультантов выросли на 37,6% до 1,7 млрд руб. Дополнительные средства потребовались, в частности, на создание архива РАО, заключение допсоглашений с инвестбанками, в том числе для организации рынка ценных бумаг целевых компаний за рубежом после реорганизации холдинга, составления бухгалтерских балансов РАО и вновь созданных компаний, говорит бывший менеджер РАО, но консультантов не называет.
Затраты на информационное сопровождение мероприятий по реорганизации выросли почти в шесть раз до 86 млн руб. Причина проста: точно спрогнозировать предстоящие расходы невозможно, утверждает собеседник «Ведомостей». Коррективы внес рост тарифов печатных изданий и количество таких материалов, говорится в отчете СП. Холдингу пришлось взять на себя все расходы по оповещению акционеров о процедурах реорганизации, заявил бывший член правления РАО.
Потратиться пришлось и на проведение мероприятий, приуроченных к «кончине» РАО (40,7 млн руб.).
Смета затрат была секретной, вспоминает экс-председатель комитета по стратегии и реформированию при совете директоров РАО Дэвид Херн. Но разбивки по ряду статей расходования средств в ней не было – в частности, по расходам на информационное обеспечение. Херн соглашается, что расходы на консультантов и оповещение акционеров могли сильно расти.
Экс-предправления Анатолий Чубайс запрос «Ведомостей» оставил без ответа.