Недостача в «Газпроме»

«Газпром» уже признал, что может пересмотреть бюджет на 2009 г. «Ведомостям» удалось узнать некоторые его параметры. Соотнеся их с сегодняшней кризисной действительностью, эксперты пообещали монополии финансовую дырку минимум в 200 млрд руб.
А. Махонин

Добытчики. 98%

На столько выполнена инвестпрограмма «Газпрома» за 2008 г., профинансировано 803,7 млрд руб., говорит близкий к компании источник. План по добыче не выполнен – 549,7 млрд куб. м против 563 млрд куб. м. Но доходы оказались выше – около 3,5 трлн руб. против 3,3 трлн руб. по бюджету.

«Газпром»

нефтегазовый холдинг. Основной акционер – государство (50,002%). Капитализация – $74,6 млрд. Финансовые показатели (МСФО, 1-е полугодие 2008 г.): выручка – 1,74 трлн руб.; чистая прибыль – 609,4 млрд руб.

Газпром» раскрывает лишь общий план по доходам, заложенный в действующий бюджет, – 3,7 трлн руб. (принят советом директоров в декабре 2008 г.). «Ведомостям» стало известно, какие объемы и цены поставок в Европу, Россию, Белоруссию и на Украину запланировал «Газпром»; эти цифры назвали два источника, близких к компании (подробнее см. рисунок).

В сумме только Россия, Украина и Белоруссия должны были дать 1,33 трлн руб. выручки, следует из цифр, названных источниками «Ведомостей». Но теперь вряд ли дадут: после принятия бюджета «Газпрома» правительство России изменило темпы индексации тарифов на этот год, контракт с Украиной был подписан лишь в январе 2009 г. и совсем на других условиях (и по объемам, и по ценам), а Белоруссия добилась изменения формулы цены на газ.

Расчет недостачи

Только в результате перечисленных изменений «Газпром» недосчитается 197–231 млрд руб. доходов от поставок на эти три рынка, подсчитали директор East European Gas Analysis Михаил Корчемкин и аналитик Unicredit Securities Илья Балабановский.

Расчет такой: если взять цены и объемы из бюджета «Газпрома», выручка от продажи газа в этих трех странах должна была составить 1,147 трлн руб. Прогноз Балабановского по той же выручке теперь – около 950 млрд руб., у Корчемкина – 916 млрд руб.

Российская цена будет на 3,8% ниже бюджетной, объясняет Балабановский (если план по индексации опять не поменяется), объемы – минимум на 1%; это минус 31 млрд руб. в доходах «Газпрома». Украина по контракту должна купить на 27% газа меньше, чем ожидал «Газпром», – 40 млрд куб. м, а вообще хотела бы 32–33 млрд куб. м, о чем уже предупредила монополию. Правда, средняя цена будет точно не ниже, думает Корчемкин. А может, и выше ($237), полагает Балабановский. Но это все равно еще минус 114 млрд руб. к бюджету, подсчитал он. А цена для Белоруссии будет точно намного ниже – $140–145 и тут «Газпром» потеряет еще 52 млрд руб., отмечает Балабановский.

Правда, эти потери может компенсировать Европа: курс доллара, заложенный в бюджете «Газпрома», – 31,9 руб./$, новый прогноз Минэкономразвития – 35,1 руб./$. Но расчет Балабановского показывает, что из-за снижения объемов (он ждет минус 8% к бюджету) европейская выручка все равно может упасть еще примерно на 26,5 млрд руб.

Что резать?

Расчеты экспертов – это не ориентир по общей выручке «Газпрома» в 2009 г.: его бюджет – аналог управленческой отчетности. Но эти цифры позволяют предположить, насколько «Газпрому» теперь нужно срезать расходы, прежде всего – инвестпрограмму. Сейчас план по инвестпрограмме «Газпрома» – 920,4 млрд руб. Рабочий вариант по сокращению – как раз почти на 200 млрд руб., рассказывали накануне «Ведомостям» два источника, близких к совету директоров монополии. От каких проектов «Газпром» может временно отказаться, его представители не говорят. Источник, близкий к компании, лишь уточняет, что главные расходы запланированы на освоение Ямала, где уже в 2011 г. должно быть запущено гигантское Бованенковское месторождение. В сумме это свыше 200 млрд руб. только на 2009 г., из них около 100 млрд руб. – на систему газопроводов Бованенково – Ухта. На этой-то системе и можно сэкономить (до $30 млрд по всему проекту), думает Корчемкин. Он считает, что нет смысла тянуть трубу именно до Ухты, откуда потом еще нужно строить газопроводы и в другие пункты системы. Проще построить газопровод до Ямбурга, который уже соединен с ней.