Как заработать 170% за квартал

Текущий уровень цен, по их мнению, приемлем для вложений на срок не менее года. Для этого кроме «голубых фишек» Головцов рекомендует выбрать акции МРСК и телекомов, а аналитик «КИТ финанс» Мария Кальварская – обыкновенные бумаги «Дальсвязи», «Уралсвязьинформа», «префы» «Ростелекома». С перспективой до конца 2009 г. главный аналитик ИК ITinvest Александр Потавин советует купить самые популярные у иностранцев «голубые фишки» – «Газпром», Сбербанк, «Лукойл», ГМК «Норильский никель». А вот от акций металлургов в ближайшие месяцы лучше воздержаться – потенциал их роста невелик, считает Головцов. Потавин также советует избегать акции компаний черной металлургии и электроэнергетики.

Сейчас доходность качественных облигаций опустилась до уровня, который непривлекателен для частных инвесторов по сравнению со ставками по депозитам, отмечает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Галкин. Аналитики ожидают дальнейшего удорожания рублевых долгов. Тем, кто готов сделать ставку на этот рост, управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский советует выбрать длинные бумаги – например, облигации Москвы с погашением после 2013 г. и АИЖК с погашением после 2015 г. (текущая доходность – 9,5–10,5%), а из коротких более рисковые бумаги – «МРСК Юга» (с офертой в 2011 г.), доходность которых сейчас составляет около 16,5% годовых.

Минувший квартал оказался очень удачным для держателей большинства российских акций. Рублевый индекс ММВБ за июль – сентябрь вырос на 23,2% до отметки 1197 пунктов, а долларовый индекс РТС – на 27% до 1255 пунктов.

Некоторые акции подорожали в два и более раз. В списке самых выгодных покупок квартала – акции компаний автомобиле- и машиностроения, межрегиональных сетевых и телекоммуникационных компаний (см. диаграмму и www.vedomosti.ru). А максимальную прибыль принесли акции, в разгар кризиса обесценившиеся в разы. Бумаги девелопера ПИК, который еще весной был на грани банкротства, по итогам квартала взлетели на 173,2% благодаря реструктуризации долга перед Сбербанком и получении госгарантий на 14,4 млрд руб.

Тем не менее примерно десятая часть акций на ММВБ подешевела. В частности, не повезло акционерам некоторых энергокомпаний: ОГК-3 (-25,3%), ТГК-2 (-14,8%) и «Русгидро» (-10,9%).

По мнению большинства аналитиков, после летне-осеннего роста неизбежна коррекция рынка вплоть до 1050–1060 пунктов по индексу ММВБ. Аналитик УК «Уралсиб» Александр Головцов, аналитик ФЦ «Инфина» Александр Иванищев ожидают ее в конце октября – середине ноября. В то же время эксперты надеются на традиционное предновогоднее ралли и оптимистичное окончание года на уровне 1300–1350 пунктов по ММВБ.

Доходные долги

На этот раз прибыльными оказались и консервативные вложения. Государственные и муниципальные облигации за квартал подорожали в среднем на 3–4%, а доходность снизилась к октябрю до 10–11% годовых. Корпоративные облигации первого и второго эшелона стали дороже в среднем на 2–8% (текущая доходность – 11–12% годовых и 12–15% годовых соответственно).

Сюрприз инвесторам преподнесли облигации ГАЗа с погашением в 2011 г., по которым еще в феврале не прошла оферта. Но в августе в рамках реструктуризации компания выплатила купон. С его учетом за квартал эти облигации принесли 66% прибыли. Около 13% за счет роста цены и купонов заработали держатели облигаций второй серии «Магнита» и десятой серии АИЖК.

Валюта будет дороже

За квартал курс доллара по отношению к рублю снизился на 3%, а евро повысился на 0,4%. Так что самыми доходными оказались вклады в рублях. Трехмесячный рублевый депозит с лучшей (среди 40 крупнейших по объему привлечения средств физлиц банков) ставкой 15,75% годовых принес 3,9% прибыли. Вклады в евро (ставка 11,5% годовых) в пересчете на рубли прибавили в весе 3%. А вот вложения в долларовые депозиты на три месяца лишь благодаря высокой ставке (12,5% годовых) вышли в ноль.

По мнению аналитиков, в частности главного экономиста «Дойче банка» Ярослава Лисоволика, ЦБ замедлит нынешние темпы укрепления и будет держать доллар в границах 29,5–30 руб./$, но в декабре возможно укрепление доллара до 30 руб./$ и выше. Укрепление рубля продолжится в ближайший месяц, но к концу года ситуация может измениться на противоположную: и доллар, и евро могут укрепиться на 10% от текущего уровня, соглашается экономист «Юникредит секьюритиз» Владимир Осаковский.

Поэтому эксперты, в частности Кальварская, советует сейчас открыть вклады и в рублях, и в валюте на долгий срок, чтобы зафиксировать высокие ставки, которые день ото дня снижаются (см. статью внизу стр.).

Незолотые перспективы

В последние три месяца на мировом рынке серебро выросло в цене больше других драгметаллов – на 20% до $16,3 за унцию. Стоимость палладия поднялась на 17,3% до $291 за унцию, платины – на 9,4% до $1282, а золота – на 7,9% до $999,2 за унцию.

Так что и в рублевом эквиваленте наиболее прибыльными оказались вложения в обезличенные счета в серебре (+9,4%). Палладий на счетах подорожал на 2,7%, а вот платиновые ОМС принесли убытки в размере 0,5%. Стоимость золота не изменилась.

По мнению начальника отдела экспорта драгметаллов Номос-банка Владимира Устименко, вкладывать средства в золото сейчас не стоит: потенциал его роста не превышает 10% и большую его часть съест спред между ценами покупки и продажи металла. Главный трейдер банка «Уралсиб» Валерий Окулов советует инвестировать в золото на долгую перспективу. В 2010 г. цена золота будет колебаться на уровне $1063–1100 за унцию, так что покупать золото сроком менее года сейчас точно невыгодно, соглашается аналитик «ВТБ капитала» Андрей Крюченков.

Доходные паи

По данным Национальной лиги управляющих, за июль – сентябрь прибыль пайщикам принесли 463 из 481 открытых и интервальных ПИФов.

Лучшие результаты показали управляющие, рискнувшие включить в портфели фондов бумаги девелоперов и машиностроительных компаний. Так, абсолютным лидером квартала стал фонд акций «Мономах-энергия» (+73,4%) с акциями «Силовых машин» и Уфимского МПО в портфеле. Об этом рассказал руководитель инвестиционного управления УК «Мономах» Михаил Алексеев. В портфеле фонда акций «Арсагера-акции 6.4» (+63,3%) было около 40% акций строительных и девелоперских компаний (в частности, ПИК, ЛСР, «Система-галс»), а также «префы» межрегиональных телекомов (в частности, «Дальсвязь»), поделился секретом успеха аналитик УК «Арсагера» Артем Абалов.

Паям лидера среди смешанных фондов – ПИФ «Энергокапитал-сбалансированный» – вырасти на 42,2% помогли акции телекоммуникационных и энергетических компаний. По словам управляющего фонда Александра Павлова, их совокупная доля составляла около 60%.

Удивил пайщиков ПИФ «Эверест-облигации», заработавший не свойственные этому типу фондов 50,9% прибыли. Директор по инвестициям УК «Эверест эссет менеджмент» Алексей Хмеленко объясняет это удачной игрой на акциях «Камаза», ПИК, ВТБ, доля которых доходила в портфеле до 20%, а также вложениями в облигации МТС, РЖД-12, «Северстали».

А вот фонд «Энергокапитал-сберегательный» заработал 13,9% прибыли без акций в портфеле, на резком росте цен облигаций ГАЗа и «Промтрактора», а также на долгах РЖД, ВТБ, ЛСР и др.

Пайщиков самого убыточного из фондов – «Аметист» под управлением «РБизнес управление активами» (-35,2%) облигации подвели. В его портфеле более 10% занимали бумаги недавно обанкротившейся МОИТК, рассказывает управляющий фондом «Аметист» Евгений Кирсанов.

Некоторые облигационные и смешанные фонды показали результат хуже, чем могли бы, из-за изменений порядка учета дефолтных облигаций в портфелях. Согласно приказу ФСФР их стоимость через месяц после дефолта теперь обнуляется.