Флюгер: «Cистема-галс»

Credit Suisse

Credit Suisse повысил целевую цену по GDR «Система-галс» в 16,5 раза до $3,3, а рекомендацию – с «хуже рынка» на «лучше рынка». Несмотря на сохраняющиеся высокие риски, аналитики уверены, что вхождение ВТБ в состав акционеров «Система-галс» позволит ей реструктурировать кредиты и профинансировать проекты: ликвидация компании менее выгодна, так как ее ликвидационная стоимость ниже вложенных в нее средств. Аналитики предупреждают, что, несмотря на предполагаемую поддержку со стороны главных акционеров «Система-галс», вложения в ее бумаги остаются крайне спекулятивными.

Unicredit Securities

После завершения сделки (ВТБ приобрел 19,5% акций «Система-галс» за $1 и опцион на увеличение доли на 31,5% за ту же сумму) ВТБ должен будет объявить оферту миноритариям по средневзвешенной за последние шесть месяцев цене ($12,8), напоминают аналитики. ВТБ планирует создать подразделение, которое будет заниматься управлением проектами в недвижимости, в том числе «Система-галс», что может создать для нее ряд привлекательных возможностей. Однако у Unicredit Securities нет рекомендаций по этим бумагам. GDR на Лондонской фондовой бирже в пятницу выросли на 1,18% до $1,72. Индекс ММВБ вырос на 0,44%.