Резерв маловат

Убытки НЛМК по валютным контрактам в 2009 г. составили около $600 млн, подсчитали аналитики агентства Standard & Poor’s (S&P). До сентября 2008 г. НЛМК захеджировал около $2,4 млрд экспортной выручки 2009 г. по форвардным курсам доллара и евро, существовавшим на то время, рассказал представитель компании. Больше НЛМК валютные риски не хеджирует, подчеркивает он.

Валютные форвардные сделки на фиксированную часть экспортной выручки НЛМК заключал с 2006 г. До кризиса это давало только положительный результат: $100 млн прибыли с 2006 г. до конца III квартала 2008 г. Но девальвация рубля в кризис свела на нет усилия компании – убыток от заключенных контрактов (в том числе на 2009 г.) достиг $650 млн. Для выплат в 2009 г. НЛМК зарезервировал $495,5 млн, сообщала компания в отчете за 2008 г. Расчеты S&P выше ожиданий НЛМК (окончательная цифра будет известна после публикации отчета за 2009 г.), признается представитель компании. Оценка сделана исходя из суммы форвардных контрактов, раскрытых компанией в отчете за 2008 г., и изменения курсов рубль/евро и рубль/доллар на начало 2009 г., рассказал аналитик S&P Андрей Николаев. Если подсчеты агентства верны, то резерва НЛМК не хватит и по итогам года придется зафиксировать убыток около $100 млн, отмечает аналитик Deutsche Bank Ольга Окунева.

Впрочем, даже если убыток будет, серьезных проблем для НЛМК это не создаст – год компания все равно закроет с прибылью, отмечает Окунева. Потери от хеджирования выручки 2009 г. в сумме $495,5 млн были отражены в отчетности за предыдущий год (тогда чистый убыток компании составил $480 млн), подчеркивает представитель НЛМК. К тому же кризисный 2009 год оказался для компании не таким уж плохим. Операционные показатели НЛМК были выше, чем у конкурентов компании в России и СНГ, пишет S&P. По итогам девяти месяцев 2009 г. рентабельность компании по EBITDA достигла 28%. НЛМК первым из российских сталеваров почти полностью загрузил мощности, отмечает Окунева.