Флюгер: «Русал»

ВТБ

Аналитики ВТБ приступили к анализу «Русала» с рекомендации «покупать» его акции и прогнозной цены в $1,55 (12 гонконгских долларов). Долг в $12,9 млрд остается главным риском для компании. В то же время низкие расходы на строительство и электроэнергию обеспечивают «превосходный потенциал роста». Цены на алюминий восстановились до $2200 за тонну, и есть все условия для возникновения дефицита, в результате которого цены в этом году могут вырасти до $2600–2800. Тогда EBITDA в 2010 и 2011 гг. составит соответственно $2,1 млрд и $2,7 млрд (что предполагает рентабельность EBITDA в 17% и 19%).

«Метрополь»

Аналитики компании также только начали покрытие «Русала». Расходы «Русала» на производство оцениваются в $1832 за тонну в 2008 г., тогда как средний показатель по отрасли составлял $2072. В первой половине 2009 г. расходы «Русала» упали до $1285 за тонну, а средний показатель по отрасли – до $1413: киловатт-час в Сибири стоит $0,0192, тогда как для международных компаний средняя стоимость составляет $0,0376. Рекомендация – «покупать», справедливая стоимость акции – 10 гонконгских долларов (потенциал роста в 18%). Вчера на Гонконгской бирже акции «Русала» подешевели на 1,88% до 8,85 гонконгского доллара.