Дивиденды вместо сделок

Высокие цены на нефть позволяют ТНК-BP платить высокие дивиденды. За IV квартал 2009 г. ее акционеры получат около $600 млн, сказано в опубликованной вчера презентации ТNK-BP International за I квартал 2010 г. (целиком отчет по US GAAP будет опубликован в мае). Благодаря росту цен на нефть (за год в 1,7 раза до $75,3 за баррель) увеличились и все показатели ТNК-BP: выручка – на 62% до $10,2 млрд, EBITDA – на 54% до $2,3 млрд, чистая прибыль – на 71% до $1,3 млрд.

Капвложения компании в I квартале составили $654 млн – в 1,5 раза меньше, чем в прошлом квартале. Часть расходов была перенесена из-за неблагоприятных погодных условий, объясняется в презентации ТNК-BP; в целом по году инвестпрограмма сохраняется на уровне $4,4 млрд.

За 2009 г. ТNK-BP уже выплатила акционерам $3,1 млрд промежуточных дивидендов. Выходит, общие выплаты достигли $3,7 млрд, а это больше 74% ее чистой прибыли за 2009 г. Это не противоречит дивидендной политике ТNK-BP, которая предусматривает выплаты акционерам не меньше 40% прибыли.

В отсутствие крупных приобретений ТNK-BP может позволить себе такую щедрость, думает аналитик Банка Москвы Денис Борисов. По сравнению с IV кварталом 2009 г. в январе – марте Urals подорожала еще на 1,3%. Но EBITDA и чистая прибыль ТNK-BP снизились к концу 2009 г. на 2,5% и 0,6% соответственно. Основная причина – увеличившиеся вслед за ценой нефти расходы по экспортной пошлине (на 7% до $3 млрд), а также рост прочих расходов (на 66% до $0,8 млрд). Как итог, по эффективности показатели ТNK-BP оказались чуть ниже конца прошлого года: рентабельность по EBITDA снизилась до 22,3% (с 23,4% в IV квартале), по чистой прибыли – до 12,4% (с 12,8%).