ETF по-русски


Исправленная версия. Первоначальный опубликованный вариант можно посмотреть в архиве "Ведомостей" (смарт-версия).

«Тройка диалог» запускает индексный ПИФ «Тройка диалог РТС стандарт» — российский аналог фонда ETF по индексу RTS Standard, рассказал управляющий директор компании Антон Рахманов. УК гарантирует клиенту отклонение до 1% и абсолютную ликвидность, говорит Рахманов.

ETF (exchange trading fund) — фонд, паи которого или обеспеченные ими бумаги, торгуются на бирже. Чаще всего так принято называть индексные фонды, обеспечивающие инвестору прозрачный и ликвидный инструмент.

У существующих в России индексных ПИФов бывают отклонения от индекса на 10-15%, так как управляющие не успевают ребалансировать портфель в соответствии с изменениями структуры индекса — ведь она может проходить даже в течение дня, кроме того, зачастую они пытаются обогнать рынок и ошибаются, пояснил Рахманов.

Еще один источник потерь — вход и выход крупных клиентов: из-за этого нарушается структура фонда и ее приходится восстанавливать, вынужденно скупая и продавая бумаги, часто не в самый подходящий момент. Индекс RTS Standard выбран, так как там расчеты происходят по схеме T + 4 и у управляющего будет время комфортно провести все операции и подготовить расчет с клиентом, говорит он.

У «Тройки диалог» уже есть фонд «Добрыня Никитич», работающий в основном с индексными бумагами. Это один из старейших и второй по величине открытый фонд на рынке — сумма его чистых активов на 22 июля, по данным компании, составляла 6,98 млрд руб. Однако в последнее время он не очень популярен у инвесторов: по данным НЛУ, только за апрель — июнь 2010 г. чистый отток из него составил более 440 млн руб.

Во всем мире есть разочарование работой управляющих и многие клиенты предпочитают индексные фонды, в том числе ETF, считает гендиректор «Альфа-капитала» Михаил Хабаров. Однако в России на данный момент суммарные активы индексных фондов насчитывают всего 5,3 млрд руб.: после кризиса многие клиенты предпочли напрямую покупать индексную корзину через брокера и не оплачивать услуги управляющих. Тем не менее «Тройка» рассчитывает за год привлечь в один свой новый фонд 5 млрд руб. Теперь вместо 15 бумаг игроки, работающие с фьючерсами, смогут купить одну, причем ее, как и акции, можно будет заложить, чтобы не увеличивать расход средств, а комиссия управляющего в 1,5% — не большая плата за услугу по постоянному ребалансированию портфеля с сохранением высокой ликвидности, уверен Рахманов.

Идея хорошая, однако основная торговля фьючерсами идет по конкретным бумагам, а не по индексу, кроме того, практика показывает, что частные лица, работающие с такими инструментами, как фьючерсы, мало заботятся о диверсификации рисков, считает гендиректор УК «КИТ фортис инвестментс» Владимир Кириллов.