Второй пакет

Объем финансовой помощи Ирландии будет сопоставим с мерами по поддержке Греции (110 млрд евро) и может составить около 80–90 млрд евро, деньги будут выделены на три года, пишут WSJ и FT. Окончательный размер помощи еще не согласован. Средства поступят из созданного ЕС стабилизационного фонда объемом в 750 млрд евро, основным донором будет Германия, свой вклад обещают внести Великобритания и Швеция.

До конца прошлой недели Ирландия отказывалась от международного финансирования, опасаясь жестких требований МВФ и ЕС по стабилизации бюджета. Главное из них – повышение налога на прибыль корпораций, самого низкого в Европе (12,5%). Страны ЕС, в первую очередь Германия и Франция, называют такую низкую ставку нечестным конкурентным преимуществом. Пока судьба налога не определена.

Цена помощи – сокращение расходов бюджета на 15 млрд евро за 2011–2014 гг. Придется резать быстро и сильно, отметил министр финансов Нидерландов Ян Кис де Ягер. Ирландии также придется провести реструктуризацию банковского сектора. Банки станут меньше, отметил премьер Ирландии Брайан Коуэн. Правительство может получить доли в двух крупнейших банках страны – Bank of Ireland и Allied Irish Banks.

Стоимость кредитов ЕС пока не определена. Ставки будут значительно ниже займов на внешних рынках, сказал представитель Еврокомиссии. Доходность по десятилетним облигациям Ирландии составляла 8,09%, спрэд к аналогичным бумагам Германии – 5,42 п. п. Расценки будут очень важны для рынка, отмечает Марк Волл из Deutsche Bank.

Программа помощи МВФ – ЕС компенсирует потери в банковском секторе Ирландии (22–37 млрд евро) и обеспечит исполнение обязательств по суверенному долгу в 63 млрд евро до 2013 г., уверен Антонио Гарсиа Паскуаль из Barclays Capital. «Предоставление помощи приведет к образованию новой задолженности на балансе правительства», – пишет агентство Moody’s, оно может понизить рейтинги Ирландии сразу на несколько пунктов.

Выделение помощи Ирландии не изменит ситуацию в еврозоне: по-прежнему много подводных камней, считает Джейн Фоли из Rabobank. В ЕС опасались распространения кризиса на всю еврозону, поскольку в руках европейских банков – более 32% суверенного долга Ирландии, а ирландским банкам принадлежит 10,9 млрд долгов европейских стран (данные Европейского комитета по банковскому надзору).

Фоли опасается, что рынок начнет тестировать прочность финансов Испании и Португалии. Испания – самая крупная экономика из проблемных зон ЕС – 11,6% ВВП еврозоны и 13,5% кредитов ЕЦБ, вес Португалии меньше – 1,8 и 7,5% соответственно. Следующей будет Португалия, уверен Дижего Искаро из IHS Global Insight. Уровень госдолга у Португалии выше, чем у Ирландии (76,1 против 65,5% ВВП), у Испании – 53,2%.

Если португальская экономика будет слабеть и дефицит бюджета окажется выше запланированного уровня (9,3% в 2009 г., 7,3% в 2010 г.), давление на страну вырастет, отмечает Искаро. «В январе рынок оценит положение Португалии, и, если оно окажется слабым, ставки займов пойдут вверх», – говорит Ральф Солвин из Commerzbank.

Положение Испании также остается шатким: она может снова сползти в рецессию, считает Искаро. Никаких причин сравнивать Испанию с Португалией нет, заявила министр финансов Испании Елена Сальгадо, займы доступны и нужды сильно сокращать расходы нет.