Вторая попытка

Группа ЧТПЗ может стать первым эмитентом из России, кто рискнет провести IPO в Лондоне всего через два месяца после неудачи. До сих пор никто так не поступал, отмечает аналитик «Уралсиб кэпитал» Дмитрий Смолин.

О планах ЧТПЗ «Ведомостям» рассказали сотрудник банка – кредитора группы, менеджер одного из инвестфондов, а также сотрудник инвесткомпании, которая интересовалась покупкой бумаг ЧТПЗ. Размещение на LSE может пройти в конце апреля или после майских праздников, а уже на следующей неделе планируются встречи с инвесторами, отмечает последний собеседник.

ЧТПЗ ищет средства, чтобы снизить долговую нагрузку: чистый долг группы на конец 2010 г. – $2,7 млрд, это 4,5 EBITDA, отмечает Смолин.

Готовясь к IPO в феврале, ЧТПЗ оценила себя в $2–2,7 млрд и планировала привлечь $472,5–621 млн. Но конкуренция за деньги инвесторов оказалась слишком высока: в феврале только из российских эмитентов размещались Nord Gold, группа «Кокс», Кузбасская топливная компания. Плюс проходило огромное размещение ВТБ (на $3,3 млрд), которое оттянуло на себя тех, кто вкладывается в российские бумаги, рынок просто не смог переварить такой объем, отмечает аналитик Deutsche Bank Ольга Окунева. В итоге ЧТПЗ отказалась от сделки, сославшись на неблагоприятную конъюнктуру.

С тех пор существенных изменений у ЧТПЗ не произошло, можно попробовать выйти на рынок с прежней оценкой и шансы на успех есть, считает Смолин.

Однако желающих провести IPO опять много – только до конца мая на Лондонскую биржу претендуют 5–6 российских компаний, напоминает Смолин; и если вторая попытка ЧТПЗ снова не приведет к сделке, об IPO можно будет забыть надолго. А группе придется договариваться с банками о рефинансировании займов, добавляет Окунева: на 2011–2012 гг. приходятся самые крупные платежи – $1,4 млрд, а разместить облигации с таким уровнем долга будет очень сложно.