Битва за хлопок

Аллен подал иск против «дочек» Louis Dreyfus Holdings: Term Commodities, Allenberg Cotton, Louis Dreyfus Commodities BV и Louis Dreyfus Commodities LLC в федеральный суд США по округу Манхэттен в конце июня (текст иска есть у «Ведомостей»). Он обвиняет ответчиков в искусственном взвинчивании цен на фьючерсы на хлопок, торгующиеся на Intercontinental Exchange (ICE), в мае и июле 2011 г.

Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) неоднократно заявляла, что рынки фьючерсов не должны подменять физический рынок, говорится в иске. На практике очень небольшая часть фьючерсных контрактов завершается поставкой сырья.

В 2011 г. структуры Louis Dreyfus скупили 99,23 и 99,01% всех обращавшихся фьючерсов на хлопок с поставкой в мае и июле соответственно именно для покупки хлопка. В 2011 г. фьючерсные цены на хлопок сильно колебались: из-за засухи в Техасе, где выращивается больше всего хлопка в США, в марте 2011 г. цена достигла рекордных $2,197 за фунт (данные Bloomberg), но к концу года из-за падения спроса на хлопок со стороны Китая цены упали почти на 60%. Из-за этого на спотовом рынке в апреле – июле хлопок более высокого качества, чем по фьючерсным контрактам, стоил гораздо дешевле, отмечено в иске, но Louis Dreyfus предпочел сделку, которая была ему менее выгодна. Для хлопка длиной 11/16 дюймов спрэд между ценой по фьючерсному контракту с поставкой с июле и спотовой ценой достигал $0,32 – это в 10 раз больше среднего спрэда в 2000–2010 гг.

В мае и июле 2011 г. на рынке фьючерсов на хлопок сложилась парадоксальная ситуация: фьючерсы с более ранней поставкой стоили дороже, чем с более поздней поставкой. Более обычна обратная ситуация, поскольку в цену контракта закладывается и стоимость хранения хлопка. В мае 2010 г. ситуация на рынке фьючерсов была традиционной: фьючерсы с более поздней поставкой стоили дороже. В июле 2010 г. более дорогими были фьючерсы с июльской поставкой, но разница между июльскими и декабрьскими ценами в 2011 г. была больше. Все это – следствие «незаконного манипулирования ценами и искусственного взвинчивания цен на контракты в июле 2011 г.» ответчиками, утверждает в иске Аллен. Но какую выгоду получила от этих действий Louis Dreyfus, в иске не сказано.

Аллен, по собственному утверждению, из-за действий Louis Dreyfus потерял $57 000 личных средств (он купил контракты на продажу хлопка). А Glencore потеряла на этом же рынке уже $300 млн, после чего Аллен был уволен, сообщает Reuters.

Ни Glencore, ни Louis Dreyfus комментариев по поводу иска до сих пор не давали. Аллен заявил FT, что между его иском и Glencore «нет никакой связи».

CFTC начала проверку в связи с высокой волатильностью цен на рынке хлопка. Аналогичная проверка 2008 г. свидетельств манипуляции не выявила.

Аллен намерен сделать иск классовым – это требует одобрения суда, – чтобы к нему могли присоединиться и другие пострадавшие от действий Louis Dreyfus. Но на рынке в успех верят слабо. «Текстильные фабрики [сырьем] снабжает Allenberg [один из ответчиков], а текстильные фабрики – это 20–25% экспорта, – на условиях анонимности сказал Reuters один из трейдеров хлопком, – разве они захотят восстанавливать Allenberg против себя?»

На сырьевом рынке много непубличных сделок, и судебные споры зачастую решаются на закрытых заседаниях. «На сырьевых рынках беспокойства такого рода [на котором основан иск Аллена] много, – говорит профессор юриспруденции Университета Мериленда Майкл Гринберджер, – другой вопрос, можно ли их доказать».